低于净资产的融资？

“低于净资产的银行融资，在历史上还未出现过。”

兴业此番增发如果成行，或将创下史上低价融资之最。

国信证券在研报中称，按增发在第四季度完成测算，2012年末，兴业银行由于利润积累，其融资前的BVPS(每股账面净值，预计约12.88元)已经高于12.73元的定增价。报告亦指出，兴业银行这次融资可能面临的困难和变数本质上是由于目前银行板块的低估值，在过低估值下融资对原有股东的利益不是增厚，而是明显摊薄。

“低于净资产的银行融资在历史上还未出现过，因此这一融资方案可能会面临一定的不确定性。”国信证券银行业分析师邱志承说。

对此，兴业银行董办回应称，该行发行定价透明合规。本次非公开发行每股价格为12.73元，相当于定价基准日前20个交易日均价的90%，这一价格严格遵照证监会相关监管要求。从估值角度来说，此次发行定价与国内外同类银行的市净率估值大致相当，反映了这个阶段资本市场对银行股给予的总体估值水平。本次定价与二级市场直接挂钩，公开透明，不存在操纵。

兴业还认为，最近三年该行加权ROE约在25%左右，如果2012年能维持这一较高的水平，待年中发行时约可增长13%，届时发行价格相对2011年末的PB是1.2倍，高于每股净资产。