基于最新公布的2月份经济数据，本周周记对经济和市场环境进行了进一步的梳理，并维持反弹可持续的判断。

一、2 月数据显示经济不乐观

1、工业增加值显示生产放缓略超预期，较高库存和需求预期不乐观，使企业对扩大生产十分谨慎，但也避免后续大幅削减库存，经济大幅波动的风险，不完全是坏事。值得注意的是，重工业增速下滑很快，说明需求放缓和通胀下行压力已经逐步传导到上游，上游盈利能力面临恶化。

2、投资增速整体下行，其中房地产投资数据值得关注。地产开发投资完成额继续高增长，但新开工增长降至个位数，与开发商加紧开发在建项目，加快周转回笼资金的策略有关。这样来看，房地产投资增速下滑只是迟早的事。

3、新增信贷结构中，个人中长期贷款占比上升，终端预期和需求继续有好转迹象；企业中长期贷款占比继续下降，企业预期和需求未改善。

基于此，我们判断未来一个继续需求仍然疲软，去库存趋势延续。