CDS市场起死回生

希腊CDS赔付一直被看做是对CDS这一产品作用的考验，上述“审判”终于让名存实亡的CDS市场“起死回生”，对欧元区国债市场也同样是个利好消息。

杰富瑞（Jefferies）欧洲区首席经济学家戴维·欧文（David Owen）表示：“触发CDS赔付是正确的。如果一个国家的债务违约或重组时，其保险应该被赔付，这将提升CDS产品作为风险对冲产品的信誉，对欧元区政府债务市场也是一个促进。”

尽管CDS买家将欢呼雀跃，但触发CDS赔付的结果也是“几家欢喜几家忧”——因为有人拿到赔偿的同时，有人必须掏出钱来。

根据欧洲银行管理局的数据，意大利联合信贷银行（Unicredit）将是损失最大的欧洲银行，它将要赔付2.4亿美元。德意志银行将赔付0.77亿美元，法国巴黎银行为0.74亿美元。

与此同时，汇丰银行预计将收到约1.94亿美元，苏格兰皇家银行（RBS）收到约1.77亿美元。另外一些对冲基金预计也将获得部分收益。

ISDA表示，该机构预计这一决定并不会导致太大的市场反应，因为净损失金额规模较小。一些分析人士也认为，由于大部分敞口都有抵押品，因此并不会对市场造成太大的冲击。

但也有人担心，一些CDS赔付方会因没有足够清偿能力而成为第二个“雷曼兄弟”，或者某种“太大而不能倒”的机构。2008年美国“雷曼兄弟”倒闭触发了CDS赔偿，导致AIG濒临倒闭等一系列连锁反应，全球金融市场瘫痪，经济陷入大衰退。