今天是3月14日，距离超日太阳[13.93 -6.76% 股吧 研报](002506，收盘价14.96元)大幅修正业绩预测已经过去了一个多月。但去年三季报 “2011年全年净利润同比增长50%～70%”的业绩预告，在春节后突“变脸”——2011年全年净利润比上年同期下降35%～65%——依旧像一场噩梦一般，折磨着因此前公司乐观预测而坚定驻守的投资者们。对于这部分投资者而言，最初的业绩预告无异于一碗 “迷魂汤”，让其心甘情愿地用自己的辛苦钱捧高了超日太阳的股价。

乐观的超日太阳

超日太阳业绩预测“变脸”的故事，还要从去年的10月22日讲起。当时超日太阳发布三季报显示，公司业绩一片大好，27.28亿的营业收入同比大增65.74%，归属于上市公司股东的净利润接近2.39亿元，同比增幅达到了53.17%。对于亮丽的业绩，超日太阳将原因归结于欧洲光伏市场快速发展，太阳能组件产品供不应求。

而与前三季度的业绩相比，超日太阳对于2011年全年业绩的预测则更加令人欣喜。公司表示，受益于产业链进一步完善以及投资电站项目提升了盈利能力，预计2011年全年净利润同比增长的范围为50%～70%，而按照2010年2.2亿元的净利润计算，2011年的净利润额应该在3.3亿元～3.74亿元之间。

需要指出的是，去年光伏行业整体不景气已经是不争的事实，在行业产能过剩的情况下，身为多晶硅太阳能组件生产企业的超日太阳，其出色的业绩和乐观的预期无疑令人眼前一亮。正是在三季报一扫悲观预期的背景之下，公司股价也节节攀高，在10个交易日内从16元一线上涨至最高的19.40元。

不过，在不少专业人士眼中，超日太阳乐观的背后，却隐藏着无法忽视的隐忧，焦点之一就是超日太阳口中的“欧洲光伏市场快速发展”。

比如民生证券在季报点评中就指出，公司面临着欧洲光伏需求持续低迷、应收账款增加带来坏账损失的风险。分析师更是因为考虑到2011年下半年光伏市场的不景气，下调了超日太阳的盈利预测。而同样基于欧洲市场需求持续低迷和坏账损失的风险，海通证券[9.36 -2.60% 股吧 研报]直接将公司的评级从“增持”调低为“中性”。

一位机构人士表示，一般情况下券商研究员很少下调一家上市公司的投资评级，而且在公司业绩大幅预增的情况下，下调更为少见，除非是预见到了相对确定的风险。