数据显示，房地产行业2012年1-2月投资同比增长27.8%，较2011年底仅回落0.1%。

就此，我们预期一季度投资增速将回落到22.4%，这一预期较市场观点普遍乐观。

但是我们认为，投资增速回落好于预期的原因主要是，进入2012年行业资金面较2011年有明显改善。

数据显示，1-2月全国房地产资金来源总量达到1.42万亿元，较去年同期增长16.2%。增速与去年全年的14.1%相比增长2.1个百分点。

从1-2月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的22%，利用外资占1%，自筹资金占42%，其他资金占35%。

逐个数据分析的话可以看到，房地产资金来源中国内贷款1-2月合计达到3116亿元，同比增长16%。个人按揭贷款属于其他资金范畴，1月个人按揭贷款达到1296亿元，同比增长1.2%。相比去年全年的资金状况均有所缓解。