尾随佣金七成归渠道

记者了解到，在基金业内公认有着“百亿规模可糊口”的一种说法，即资产管理规模超过100亿元，才能保证公司的正常运转。而对于没有百亿规模的小基金公司来说，在去年一泻而下的弱市中，亏损成为必然。

2月28日，升华拜克(8.38，0.13，1.58%)(600226.SH)的2011年年报显示，其参股的财通基金(微博)去年实现营业收入292.38万元，净利润-6383.70万元，这也是截至目前亏损数额最大的基金公司。

资料显示，财通基金成立于2011年6月21日，注册资金为1亿元，其首只基金于2011年12月1日成立，初始募集规模为10.58亿元。

上海一家基金公司的副总经理认为，财通基金属于新基金，在发行时候和销售渠道是没有谈判优势的。

“虽然管理费为1.5%，我估计至少六成以上是要作为尾随佣金让给销售渠道的。虽然管理费已经获取不多，但是基金公司日常的运营费用是固定支出的，这就会导致基金公司出现亏损。”

上述市场总监给记者算了一笔账，一只新基金虽然有认购费和管理费，但是认购费基本上是返还给销售渠道的。“实际上，基金公司赚钱的就只有依靠管理费的提取，但是股票型基金的年管理费为1.5%，债券、货币等的管理费更低。一般来说，一个公司的综合管理费水平大约也就在1%。尾随佣金就在这1%里面进行分配，如果基金公司谈判能力强，可能三七开，小基金公司最极端的是七三开，大部分管理费要让给销售渠道。”

按照财通基金去年发的基金规模10.58亿元计算，其一年的管理费不过1500万元左右，即使一分钱不让渡给销售渠道，亦无法支撑整个公司运营。

记者在采访中了解到，再小的基金公司，每年的基础运营成本也需要五六千万元。

“我目前任职的是一家中等规模基金公司，一年成本开支在1.5亿-2亿元之间，通常由办公设备、办公租金、人力成本、营销费用等4大块构成。其中作为营销费用的尾随佣金是吞噬利润最大的一块，例如现在发个10亿的产品，一年1500万元的管理费，我们公司算是谈判能力一般的，尾随佣金需要五五分成，也就能获得750万元的管理费，这连开工资都困难，何谈其他运营成本。”某基金公司江苏渠道经理告诉记者。

“加上财通基金的投资总监黄瑞庆是从长盛基金挖来的，如果没有丰厚的酬薪待遇，他为何会舍弃长盛而转投一家小基金公司呢？”上述基金公司副总告诉记者，业内稍有名气的基金经理一年的成本都需在300万元左右，“你想想，一家新基金公司光是人力成本就得几千万。”

“新发基金第一年基本上都是准备好亏损的，第二年再以保有份额提取管理费，但是我们通常认为一只新基金如果不发行20亿元以上，是不可能赚钱的。”上述渠道经理表示，“如果加上为发新基金而进行的营销费用，那就会更多，这亦是财通基金会亏损6000万的原因。”

除去财通基金亏损以外，浦发银行(微博)(9.06，-0.06，-0.66%)(600000.SH)控股的浦银安盛基金(微博)去年收入仅为2164万元，但亏损则达到4028万元。

同样，东北证券(15.50，-0.32，-2.02%)持股46%的东方基金去年实现营业收入12624.52万元，但净利润却为-1184.55万元，较2010年净利润3008.22万元同比下滑了136.03%。

在小基金公司中唯一扭亏为盈的是金鹰基金(微博)，其去年营业收入为12738万元，净利润仅有115万元。