和讯股票消息 和讯春季股市投资策略会于3月30日下午在朝外大街泛利大厦11层举行。财政部科研所所长贾康，中国和谐战略研究联盟理事长、中国人民银行研究局原副局长景学成等多位重量级专家学者，以及几大券商机构等知名人士均出席现场。本次策略会从剖析宏观经济走势和解读金融政策出发，探索2012年资本市场的投资策略和A股行情的演绎路径，对2012年国内外宏观经济大势及资本市场破困良策予以全方位、立体化的深入解读。

养老金入市唤不起大牛市 体制漏洞亟待修复

对于养老金入市这一热点问题，与会专家提出了自己的独到见解。中国政法大学金融与衍生证券研究中心副主任张鸿儒表示，养老金入市不是唤起大牛市的根本所在，唤起大牛市的根本所在是我国在2007年股票市场大幅度下跌以后新出现的变化，如资本市场的完善，债券市场的完善，融资制度的完善等。

CCTV证券频道新闻主编、对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科认为，养老金自身管理还存在很多的问题，不应该先入为主地把养老金放入股票市场。

多数专家认为，养老金即使入市也要符合一定的条件。比如，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容表示，社保基金要全面地建立基金经理制，社保基金要进入股市一定要建立一个让投资者获利的市场。联讯证券首席经济学家文国庆(博客，微博)认为，作为养老保险资金投入股市长期而言是必须的，因为它能够真正分享中国经济成长的最基本的形式，但它有先决条件，股市运行机制必须达到能够使我们长期投资收益可以超过银行利息。

股市不值得投资 专家悲观看待今年A股市场

今年的A股市场是否值得期待？联讯证券首席经济学家文国庆对此表示悲观。他表示，现在的中国根本不值得投资，不是市盈率的问题，比这个市盈率再低50%也不能投资。我国民间资本就是待宰的羔羊。股市为什么跌这么多那是制度的问题，没有保障之前他认为根本没有必要投入股市，可以投入债市。

国盛证券研究所所长周明剑表示，与去年相比他更悲观地看待今年A股市场。第一，大家预期的房地产调控放松，这个没有实现；第二，宏观经济下滑将超预期。中央财经大学中国银行业研究中心秘书长李宪铎表示，中国股市的制度设计仍有待改善，否则中国股市不可能往前走。目前中国股市不缺钱，缺的是信心，缺的是制度建设。

民族证券研究发展中心副总经理徐一钉对股市同样不抱期待。他说，这次大盘在2300点附近徘徊。我们都是学马克思主义哲学的，任何事物都是螺旋式上升。毛主席曾经说过人定胜天，但还是要尊重自然规律的。在这个背景下我们可以看到，2300点是要被打穿的，下降的空间还是很大的。2132点他认为不是今年的最低点，而且如果快的话，在二季度就能够看到2132点被击穿。

西南证券(600369，股吧)首席研究员张仕元称股市不下跌是不可能，沪指会奔2100点。东兴证券研究所所长王明德表示，在目前的内忧外困之下，股市很难有大机会。

房地产股值得关注 技术类股票的收益会超过资源类

长城证券研究总监向威达表示，房地产板块可能是今后一个时期值得重点关注的板块。从长城证券研究小组来看，房地产股票投资价值可以说是它估值历史最低的时候，按照2011年静态市盈率是9倍，2012年按照我们的测算是在7倍，不仅大大低于我们过去七年房地产板块20倍的市盈率，也大大低于美国和香港这样发达市场和成熟市场15倍的市盈率。最重要的是，今年房地产板块它的业绩基本上都已经锁定了。

社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，未来技术类股票的相对收益会超过资源类。如果买资源类股票会进入下降通道。从这个角度或可以理解为什么巴菲特花巨资买IBM的股票，他认为这是巴菲特看到了美元走强的趋势。在这种趋势之下，基金要获得相对受益必须要增加对技术类股票的配置。但过去十年正好相反。

欧债问题应不构成威胁 财政和货币政策将趋于稳健

谈到国内宏观经济大势，财政部科研所所长贾康认为，年度增长目标定为7.5%合乎逻辑降温。他预计，不出大的意外今年会实现7.5%这一目标，当然也不排除会达到8%或者更高的目标。从现在演变态势来说，一季度增长速度很可能落到8.5%左右，再落0.5个百分点，到8%或7.5%之间，全年增长速度一定是有保障的，很可能是7.5%—8%或接近8%。

另外，按照这个情况来看，今年CPI目标很有可能控制在4%的增长之内，不会有特别高的增长压力。

货币政策方面，他认为，今年应该会从不确定性方面往确定性方面逐渐演变，欧债依然是国际上最大的不确定性，只要欧债危机不出现大的意外，今年货币政策应该会维持稳健的表述，甚至再次出手存准率。财政政策会配合着货币政策继续强调稳健积极。

这两个宏观政策相互配合，他认为只要国际方面不出特别大的意外，今年应该不会在表述上有重大调整。宏观政策不会考虑所谓转型的问题，会更突出地把具体的政策优化落实在政策组合上来。

总体来讲，贾康认为今年下半年是多阴云状态，但不会阴云密布。

温州金融改革的提出利好资本市场

中国和谐战略研究联盟理事长、中国人民银行研究局原副局长景学成在会上提出，温州金融改革是中国金融改革的一次大爆炸，它的提出利好资本市场。他谈到，这次改革明确地提出了地方资本市场的发展，这说明已经把全国资本市场发展作为一个整体来考虑，而不仅仅从上海、深圳两个交易所的角度来看待资本市场发展。这涉及到战略市场的统一，地方资本市场和两个资本市场的合理发展。他认为，各种改革是对资本市场发展非常有帮助的。不仅要发展超大型的以一两个交易所为中心的资本市场，也要发展小的、地方资本市场。