而在业绩变脸的新上市公司中，上市前过分包装和提前透支业绩成为导致首年业绩变脸的元凶。

仍以方正证券为例，作为一家经纪业务占比较大的上市券商，虽然有着“靠天吃饭”的行业特性，但仍难逃提前透支业绩的嫌疑。值得注意的是，2010年证券市场同样不佳，但该年度业绩较2009年仅下滑8.16%。为何仅过了一年，下滑速度就增加了10倍？对此，有业内人士表示：“不排除上市公司在报告期内提前透支业绩，从而导致上市后业绩大变脸的可能。”

而另一家业绩下滑严重的公司比亚迪则是上市前过分包装的代表，比亚迪在上市前后一年间通过调节资产减值准备，使该项目上市前后相差20余倍，利润相差4.6亿元。

上市不足一年即遭业绩变脸，更是打疼了保荐机构的脸。从8家业绩严重变脸公司的保荐人来看，共出现7家券商的身影。中国建银投资更是由于保荐了其中的2家，被指不负责任。“上市企业首年业绩就出现大幅下滑，保荐券商是怎么进行保荐的？”有投资者气愤地表示。更有观点认为，企业如果上市不久就遭遇业绩变脸的话，应该追究券商保荐人的行为责任。

对此，有学界专家表示：“随着一些上市公司和拟上市公司不断曝出财务造假、业绩变脸等丑闻，保荐制度备受诟病，保荐责任难以落到实处。而新股质量是关系A股市场发展的核心要素，保荐制度需要进一步强化责任追究制度，避免企业上市前后出现业绩大幅度下滑。”