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景谷林业信托贷款迷雾:用途与偿还皆成疑
money.fjnet.cn 2012-04-24 10:55   来源:21世纪经济报道    我来说两句

  西藏信托有限公司(简称“西藏信托”)1.5亿元信托贷款,给景谷林业(6.96,-0.22,-3.06%)(600265.SH)带来的不是希望,而是迷茫。

  4月18日,记者在景谷林业采访时发现,虽然信托资金已经到位,但是景谷林业除了“补充流动资金”这个笼统的概念外,“还没想到具体怎么使用这笔钱”。

  比较一致的看法是,景谷林业的主业已经亏损很多年,今年扭亏的希望也很渺茫,但是15%的融资成本已成定局,经营收益不可能覆盖融资成本。

  更令人担心的是,这笔1.5亿元的信托贷款该如何偿还?2012年-2013年,景谷林业还有2亿多元的银行贷款需要偿还。

  诸多待解谜团,就连董事会内部也觉得信托融资形式不明朗。在3月20日景谷林业宣布此项融资后,董事杨湘云和独立董事赵元藩对此决议弃权。

  据记者调查,董事弃权并不是公告中所说的“未表述弃权理由”,而是提交过书面异议。

  林地全部抵押

  当谈到信托融资的理由,景谷林业董秘邱海涛说,维持公司所有生产线正常运转至少需要8000万元的流动资金。鉴于公司目前处于木材采伐及恢复生产的关键时期,流动资金需求急骤增长,在现有信贷银行中国农业银行(2.74,0.03,1.11%)、建设银行(4.78,0.05,1.06%)无法新增贷款支持公司维持正常生产资金需要的状况下,公司决定向西藏信托贷款。

  信托贷款的主要内容为:从西藏信托办理信托贷款1.5亿元,贷款期限为12个月,贷款利率为11.5%。聘任上海安天投资管理有限公司担任信托融资顾问,进行信托融资推介,推介服务费为贷款总金额的3.5%/年。融资费用合计为贷款总额的15%。

  此项贷款用公司位于江城县、宁洱县及景谷县合计10.13万亩的林木林立资产抵押。

  景谷林业内部人士向记者提供的信托贷款规定显示,若景谷林业合并、兼并、收购重组、控股股东/实际控制人变更、生产经营出现严重困难或财务状况恶化等情况时,西藏信托可以行使担保权力。

  4月6日,临时股东大会审议通过了《关于向西藏信托有限公司信托贷款有关事项》,出席股东大会的股东代表仅三名,全数通过同意信托融资。据记者了解,三家股东分别为景谷森达代表、中泰担保代表和电力公司代表,所持股数占公司总股数的50.13%,也就是说主要是第一和第二大股东在推动信托贷款议案通过。

  值得注意的是,信托贷款抵押物已经是景谷林业最后可供抵押的林产。到2011年年底,景谷林业拥有的林地面积为50多万亩。其中29万亩林地抵押给了中国农业银行景谷支行,16万亩林地抵押给了中国建设银行(微博)景谷支行,10万亩林地抵押给了西藏信托后,景谷林业再无可供抵押的林地。

  信托贷款偿还问号

  3月19日,董事会审议《关于向西藏信托有限公司信托贷款有关事项》时,7票通过,2票弃权。弃权票分别为董事杨湘云和独立董事赵元藩。景谷林业公告称董事“未表述弃权理由”。

  而记者事后从景谷林业内部了解到,2月17日,董事杨湘云曾对信托融资的提出过书面异议:1.融资1.5亿元要有详细的资金使用计划,计划批准后未经董事会同意不能改变;2.融资费用高,就目前公司的情况,没有能力承担利息费用;3.公司没有确定还款计划和还款来源,公司还款能力不足,势必会给用于抵押的价值不低于30871万元的公司林木林地资产带来被处置的风险。

  4月18日,当邱海涛见到记者时,称公司目前开工率为100%,正常营业,将来可以用营运收入偿还贷款。另据内部人士称,景谷林业2012年对外宣称的生产经营目标为:生产各类人造板12.34万立方米。其中:中密度纤维板8.00万立方米;胶合板2.20万立方米,细木工板1.40万立方米;集成材0.50万立方米,竹胶板0.24万立方米。三车间生产林化产品17825吨。其中:生产松香15500吨,松节油2325吨。自采木材13万立方米。基地造林1.5万亩。

  但是,就在邱海涛描绘2012年捷报及蓝图的前后几天,记者调查发现生产中密度板的第一车间现在库存已经达到2000多立方米,为历史高位;与另外一家企业合作生产高密度板的第二车间,现在已经因为亏损被迫停产;生产林化产品的第三车间几近停产;生产集装箱板的第四车间,现在已经改生产胶合板,但是产品滞销,总体开工率不足60%;生产集成板和细木工板的第五车间现在只有细木工板正常生产;生产松香和松节油的第六车间,现在也处于停工状态。

  “景谷林业能做的不做了,不能做的做不了。”一位内部人士认为,用经营偿还信托贷款简直是天方夜谭。

  从历史数据来看,信托融资也缺乏一个合理的理由。

  2008、2009年景谷亏损严重,2010年略有盈利,但是实际经营一如前两年,还是非常糟糕。扣除活立木采伐权、桉树林地经营权流转和处置闲置的福林大酒店这些措施获得6000多万元的收益后,主业木材加工仍然是数千万元的亏损。

  也就是说,景谷林业主业已经连续亏损3年。熟悉景谷林业财务状况的人士认为,这笔融资如果真的投入经营,那就是饮鸩止渴。“两个股东应该没傻到这种地步,之所以会这么做,可能还有其他不可告人的企图。”

  该人士提出了几点疑问:在景谷林业刚上市后的鼎盛时期,景谷林业就曾找云南的信托公司和重庆的信托公司做林业信托计划,但是信托觉得林业行业难以捉摸,不敢贸然进入而放弃。而这次,注册地在西藏、办公地点在北京的西藏信托,竟然答应为景谷林业发行信托,而且在景谷林业预亏1.3亿的情况下,着实令人费解。

  据知情人士透露,在今明两年内,景谷林业有2亿多元的银行贷款到期,其中一年内到期的长期借款为7000万元,短期借款约1.4亿元。再加上期限为1年的信托贷款,在今明两年内,景谷林业要偿还3亿多元。

  邱海涛向记者透露,今年打算筹措资金及时偿还银行到期债务,解除部分抵押资产进行评估和更换新的林权证,提升抵押物资产质量和利用价值,但是未透露是否继续向西藏信托进行抵押融资。

  邱海涛还称,现在董事会还未对资金使用形成一个完整的方案,1.5万亩的基地造林现在还没确定地方。同时他也说,不了解西藏信托的背景,应该跟两大股东没有关联关系。

责任编辑:陈项
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