好消息是希腊不会立即退出，欧元区结构上仍然维持统一，对解体的担忧将消散，对外围债务的抛售将反转。

但最重大的问题仍然没有得到解决。若没有财政及政治联盟，货币联盟能否存在？或许不能。南欧国家能否提高竞争力？可以，但进程将非常缓慢。与此同时，是否需要德国纳税人的支持？是，但德国并不希望为此埋单。

还有一个相对较小的问题需要解决。新民主党领导的联合政府是否能够真正应付欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织三巨头开出的紧缩药方？从历史经验来看，亦非易事。

此外，欧元区的压力不仅来自希腊，西班牙现已取代希腊成为市场关注焦点。

西班牙媒体报导指，当地银行所需注资额或高达1，500亿欧元，远超欧盟给予的1000亿欧元注资，加上贷款坏帐比率上升，刺激西债孳息急升，与同年期德债息差创新高。西班牙受压并非独立的问题，鉴于西班牙将需要更多注资，市场更关注意大利等其它债台高筑大国的情况。

市场在关注欧盟官员对政策反应的同时，更关注欧央行会有什么措施，为金融体系纾压和解决目前经济恶化及增长前景疲弱的问题。欧央行下次「政策」会议将于7月5日召开，市场憧憬欧央行在会议上推出「非常」措施。有关预期升温将为欧元区金融市场纾压，降低欧元下行压力。

注：以上内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。