本周逆回购到期2050亿元，今日到期1550亿元

央行再度同时询量正逆回购 是降准前兆还是投石问路

■本报记者 闫立良

“央行于周一向公开市场一级交易商进行了7天期逆回购、28天和91天正回购询量。”一家国有商业银行的交易员称，鉴于本周逆回购到期再创新高，央行是否恢复正回购交易取决于资金面情况和交易商需求。而市场更愿意将央行的这种行为理解为是降准的前兆，但也有部分人士认为这是央行出于平滑资金到下半年的需要。

上周三，央行也曾向公开市场一级交易商进行了上述三项询量，不过最终询而未发。

“央行昨日再次进行正回购询量，表明公开市场操作恢复正回购交易的可能性正在增大。”上述交易员分析称，在本周大量逆回购到期的压力下，央行需要采取更多手段来调节流动性，而下半年正回购到期量很少，如果现在不恢复正回购，下半年的公开市场操作将更加被动，维持资金面相对稳定的成本就要增加很多。

另一家股份制商业银行的交易员称，虽然市场降准预期越来越高，但央行始终采用逆回购来补充短期流动性，这种手段只能应一时之需，如果要满足稳增长的需要，就需要降准这样的实质性措施来补充流动性。

决策层及央行的报告均让市场增强了对降准的预期。温家宝总理在四川调研时指出，做好下半年经济工作，要适当加大政策预调微调力度，切实提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

央行也强调，宏观调控面临更多“两难”选择。下一阶段，要丰富和完善政策工具和手段，适时调整差别准备金动态调整政策参数，加强各类工具之间的相互协调和有机配合，增强政策实施的灵活性。