华创证券TMT首席分析师马军对比中移动和中电信半年报业绩发现，联通加速崛起趋势明显

■本报记者 马 燕

昨日晚间，中国联通公布了其2012年上半年财报。数据显示，今年上半年，中国联通营业收入1252.9亿元，同比增长19.9%，净利润34.1亿元，同比增长32.4%，其中归属于母公司的净利润为11.6亿元。中国移动 2012 年上半年实现营收 2，665 亿元人民币，同比增长6.6%，净利润 622 亿元，同比增长 1.5%。

尽管联通34.1亿元的净利润却远逊于中移动，尚不及中移动净利的1/18，但收入的增长和成本费用的下降，就已经让机构青睐有加。

华创证券TMT首席分析师马军拿到联通中报业绩后，显得比较兴奋。他对《证券日报》记者表示，对比中移动和中电信的半年报业绩，就会发现，联通的加速崛起趋势明显。

中国移动 2012 年上半年实现营收 2，665 亿元人民币，同比增长6.6%，净利润 622 亿元，同比增长 1.5%。中移动的业绩显著低于市场预期，有分析指出，其过去“有所保留”的收入增长空间已经被“挤”的差不多了。

而中国电信上半年仅实现净利润88.14亿元人民币，同比下降了8.3%。

联通半年报显示，公司移动业务在产业转型升级中实现规模快速发展。移动用户ARPU同比提高2.8%，为人民币48.1元；移动服务收入中，非语音业务收入贡献达到40.6％，3G收入贡献达到44.6％。

联通3G业务发展迅速，用户结构进一步优化。2012年上半年累计净增3G用户1，751.1万户，3G用户总数达到5，753.0万户；用户ARPU和手机用户月户均数据流量继续保持行业领先水平，分别为人民币91.8元和138.3MB；3G服务收入同比实现翻番，达到人民币277.5亿元，规模效应逐步显现，公司3G用户中合约用户占比达到47.7％，较去年底提升12.3个百分点。

在马军看来，这些归功于公司通过优化销售流程、强化激励、推广体验式营销等措施。

2012年上半年公司3G业务社会渠道销售贡献达到60％，名单营业厅单厅销量同比提高37%。推出网上专售产品扩大电子渠道影响力，网上营业厅2012年上半年营业额突破人民币150亿元。

马军认为，在未来的几年内不排除联通在移动业务中取得更大进展，尤其是3G业务。

纵观联通发展3G的这几年，国海证券通信分析师梁铮也认为，联通3G终于要熬出头了。“之前大家都不知道什么时候联通的业绩才能释放出来，拐点什么时候出现，这次中报对联通来说，就是一个拐点到来的明确信号。”

但马军也提醒，在面对来自包括互联网企业的竞争中，电信企业需要将自己的管道资源优势充分发挥，要建立更好更宽、更综合和更智能的管道，同时充分发挥电信运营商规模化运营优势，进行平台类业务的开展，从传统的电信经营转型到IT为主的经营过程中，未来智能管道管理、流量经营以及业务创新成为关键。

他表示，目前包括中国联通在内的运营商收入结构中，尽管正在体现这种变化，但是需要进一步加速。

梁铮则对联通下半年的资本开支确认有所担忧，他表示，这可能导致联通下半年的成本有所上升，但只要用户补贴费用不再回到以前的模式，收入保持高增长，就没有别的隐忧了。