研究所经费控制

记者了解的情况表明，截至目前，有一些曾大肆“招兵买马”或正获公司战略支持的研究所未受行情影响，如期召开了策略会，并像以往那样给基金公司研究员和基金经理送礼。但从整体来看，组织拜会或者召开策略会的研究所数量明显减少，规格也有所降低。

受到收入下滑的影响，从今年年初开始，一些券商研究所就已开始了不同程度的财务紧缩，随着股市低迷行情的持续，越来越多的券商加入了这一行列。有券商分析师向本报记者表示，以往年度年终奖在这个时候早已发放，但今年直到目前自己尚未领到足额的奖金。分析师业内也普遍有2012年终奖大幅下滑甚至停发的预期。

还有一些券商采取了减薪的方式，降低了分析师的日常薪酬，甚至是行业龙头中信证券(10.72，-0.05，-0.46%)也以“末位淘汰”的方式应对寒冬。

一位分析师对此事颇有感慨：“要在以往，研究所只要降薪往往会有相当一部分人要跳槽，但今年这样的行情下没有哪家还在招人，能保住工作就不错了，对于降薪我们只能接受。”

“送礼效应”渐淡

值得注意的是，除了研究所自身的经费受到限制之外，研究所以及基金公司对于“新财富评选”，以及双方关系的态度，也有了微妙的变化。

一位研究所管理人士表示，就分析师个人而言，肯定希望通过买方的投票在评选上获得一个好名次，或者换来更多的分仓，这些都是建立资源的过程。以往研究所对于这类活动也一向比较支持，毕竟“新财富分析师”的数量在一定程度上决定了该研究所的江湖地位，很多基金分仓也是通过分析师给到研究所。但在持续几年的分析师跳槽热之后，研究所开始发现，分析师个人的品牌与研究所的品牌并非完全正相关。“以前有很多这样的例子，公司用经费支持某个分析师获得了奖项，但到了第二年他就跳槽了。”

在这样的背景下，券商对如何考核分析师开始有不同的思考。如安信证券、中金公司等券商甚至退出了评选，或者采取把公司行为和个人行为区分开的做法来“冷对”。

另一方面，基金公司也开始抵制这些通过“拉关系”的方法来获得投票和分仓的做法。有消息称，上投摩根基金明确提出“今年过节不收礼，收礼只收好股票”。此外，此前本报曾独家报道了嘉实基金欲退出“新财富评选”的消息。

“券商研究所给基金最好的服务就是扎实有效的研究支持，帮助我们找到更多值得投资的股票。”一位基金公司投研体系负责人表示，近些年过度的“拉关系”，除了给基金公司的一些投研人员带来好处，对基金公司本身并无增益，反而影响了服务的质量。“关系能够简单一些，回归本原对行业才是好事。”