李菁的资金运转紧张还可以通过另一个迹象显露——拖延发放汽车合格证。

经销商从汽车厂家提车需要现金，几十辆甚至几百辆车的庞大资金如果一时难以周转，就需要向银行贷款，而贷款的抵押凭证就是汽车合格证。有了汽车合格证，车主才可以上牌和上保险。“一般来说，经销商卖出去一辆车，把钱打给银行的专用账户，就可以从银行拿到汽车合格证给消费者，资金运转正常的经销商几天内就可以把汽车合格证给到消费者，但是接近1个月了我才拿到合格证。”一名从李菁投资的4S店购车的消费者说。

汽车经销商账本

投资4S店已然成为一个“烧钱”的项目。

东风雪铁龙网站显示了经销商招募的门槛条件，包括注册资金不低于300万元，具有充足的建店资金、具备与自身营销能力匹配的300万~1000万元的流动资金或融资能力。

按照行业惯例，不算日常运营的现金流，投资一家中端品牌4S店需要1500万元左右，投资一家自主品牌4S店需要500万元左右，投资一家豪华品牌4S店来说，至少需要5000万元。

美好的“钱景”的前提是巨额的前期投入。对于经销商来说，进货量考验着4S店运营的现金流。以中端品牌平均一辆新车占用15万元资金计算，100辆库存车占用4S店的资金就达到1500万元，加上人员工资、后勤等支出，一家4S店的运营需要数千万元的流动资金。通常情况下，很少有经销店全款进车，大部分经销商70%左右的资金是来自银行贷款和厂商成立的汽车金融机构。

如果遇到宏观经济形势下行、银行贷款等外在环境趋紧时，加上终端市场需求疲软、土地租金等多重压力，汽车经销商的现金流就会十分脆弱。急于用钱的经销商就会通过高利贷来加快资金周转，一旦资金周转不动，一环紧扣一环的资金链就会断裂。

业内人士分析，今年是经销商的洗牌年，经营不善的经销商会遭遇淘汰。一份来自行业机构的报告揭开了这一生存危机的一角。根据其2012年初对中国59个城市和38个汽车品牌的1605家经销商调查，处于盈利状态的经销商的占比从2010年的81%降至2011年的63%；出现经营亏损的经销商的占比则从2010年的9%增加到2011年的20%。