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龙星化工主动囤货还是销路受阻 盈利前景遭质疑
money.fjnet.cn 2012-10-29 10:06   来源:中国证券网    我来说两句

  公司盈利前景遭质疑

  记者采访的一位化工行业研究员表示,“炭黑的主要下游企业就是轮胎制造企业,由于受到汽车行业低迷不振以及限购等政策影响,国内汽车行业还将继续保持低迷的态势,直接影响轮胎的销售。

  9月,国内汽车产销166.09万辆和161.74万辆,生产比上年同期增长3.7%,销售比上年同期下降1.8%。目前汽车行业仍处于去库存化阶段,盈利水平有所下滑,国内汽车市场依旧难言乐观。虽然美国轮胎特保案于9月26日到期,能够为炭黑销量和价格带来上升的预期,利好轮胎企业出口市场。但欧盟的轮胎标签法也将于11月1日正式实施。而中国“半数”的输欧轮胎不符合新规则,势必影响国内轮胎企业的生产状况,亦将会间接影响炭黑产品的销售。而11月初也正值炭黑产品定价之时,加之原料煤焦油价格持续走跌,市场普遍看空后市炭黑价格。

  根据数据显示,今年1~9月份全国炭黑产业平均开工率保持在55%左右,说明市场已经供过于求,炭黑生产企业产能过剩。另外,焦作龙星未来7万吨炭黑项目投产,为本来高企的公司存货带来了更大的压力,其存货计提跌价准备压力也将大幅增加,进而提高生产成本,影响企业盈利。

  龙星化工作为河北企业,本来拥有原材料价格低等优势,但是近些年不少企业在河北建厂进入炭黑领域。由于公司所在地区周边有众多煤焦油深加工企业,对原材料资源的争夺导致公司原有的原材料价格优势逐步丧失。这将对企业未来持续盈利形成负面影响。

  此外,公司三季报显示,前三季度营业外收入为746万元,其中政府补助金额为739万元。归属于母公司净利润为3601万元,政府补助占公司净利润比例高达20.5%。如去除政府补助,公司前三季度净利润仅为2862万元,公司持续盈利能力存疑。

责任编辑:editor
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