据统计，自2012年下半年以来，发行次级债的银行累计募资规模已超过2000亿元。

踩着2012年的尾巴，北京农商行于2012年12月27日至28日发行至多人民币51亿元次级债，以补充资本金，成为去年次级债发行规模最大的农商行。北京农商行前几年的迅速发展引人注目，不过面对新资本监管压力，提高自身的资本充足率必然成为其继续扩张的前提条件。

特别版次级债引人注目

据了解，该债券期限10年，在第5年末附有发行人赎回权。该期债联席主承销商和簿记管理人为中国国际金融公司和第一创业摩根大通证券，联合资信评估有限公司对本次债券评级为AA，北京农商行主体信用级别为AA+。

与北京农商行一起，挤上2012年次级债末班车的银行还有不少。据统计，自2012年下半年以来，发行次级债的银行累计募资规模已超过2000亿元。仅12月24日至28日，就有重庆三峡银行、贵阳银行、广发银行、北京农商行、天津银行、招商银行和浦发银行发布公告，于2012年年底之前发行次级债，发债规模近400亿元。

由于从今年1月1日起，《商业银行资本管理办法(试行)》开始实施。各大银行纷纷通过发行次级债、增资扩股等方式补充资本，应对新资本监管的压力。尤其是体量较小的城商行、农商行甚是积极，仅12月24日至28日，就有四家城商行、农商行发行次级债。

分析人士指出，由于新的资本管理办法规定自今年起银行发行的“不含减记或转股条款”的次级债等将不再被计入监管资本，因此2012年底前这段时间就成为抢发“旧式”次级债的最后时机。

新版有“减记和转股”条款，意味着违约回收率直接是零，另有分析人士指出，“在目前险资投资渠道放开的环境下，新版次级债吸引力肯定下降，相应的风险溢价能力会大大推高其成本，评价能力较低的城商行、农商行影响更大。”

不过，北京农商行此次年末次级债的发行和其它银行抢发的“旧式”次级债有所不同，此次至多51亿的次级债本身就是一单“特别版”的次级债。其发行文件中已经多了“核销或转股条件”，即当发生触发事件时，该期债券将被立即核销或转为普通股。

实际上，三个月前，武汉农村商业银行就在8月底静悄悄地发行了一单12亿元“特别版”次级债。让不少市场人士“搞不懂的”是：在四季度抢发次级债的末班车上，其它银行新发出的众多次级债的发行文件并无此特殊条款，唯独两家农商行成为了特例。

据之前路透社报道，“两单特别版次级债均由银监会的合作部来审核，他们反馈意见让银行添加这一特殊条款，以达到合格工具标准，然银行一部、二部等并未做同样要求，目前监管标准未统一，各部门执行标准不太一致。目前试点资本工具创新意味浓重。”