“推前涨，推后跌”

从2012年3月14日到12月4日，A股市场近乎单边下跌，沪指从2476.22点的阶段高位一直下探至1949.46点低位。兴业证券分析师吴华针对中航重机的6份看好研究报告，发布时间恰好处于这段时间内。

记者发现，上述研报主要集中在两个时间段。一是去年3月13日至5月4日，另一个则是去年8月28日至10月29日。虽然两个时间段相隔3个多月，但这两次“密集”研报发布前后，都存在着一个“推前涨、推后跌”的规律。

2011年10月28日，中航重机发布2011年三季报，显示公司营业收入增速放缓，归属净利润同比继续下滑。受到业绩不佳的影响，从2011年11月初开始，公司股价一路走低，11月10日至2012年1月6日的25个交易日股价跌幅达到26.85%，触至7.51元/股的低位。

但从2012年1月9日开始，中航重机开始震荡上行，股价不断拉升，至3月12日，其阶段涨幅高达31.90%。

此时，吴华针对中航重机的首份研报《中航重机 拐点：2012》公开发布。延续了前一日股价逆势上涨2.85%的态势。3月12日中航重机跳空高开，全日大涨5.92%。但在大涨之后，3月14日，中航重机午后开盘不久突然跳水大跌4.68%。

虽然在3个交易日后，股价连续上涨的中航重机在3月19日迎来阶段性的高位11.83元/股。但这也是吴华“强力推荐”中航重机后，中航重机股价的最高点。随后其一路走低，直至创下2012年7月18日7元/股的低位。4个月的时间，跌幅达到40%。

从7月底8月初开始，3D打印概念开始受到市场关注和追捧，中航重机的股价在触及前期低点之后，又开始出现企稳回升的迹象。从8月3日到8月29日，涨幅超过25%。此时，“沉寂”了4个月的吴华再次“发声”，于8月28日发布了题为 《2012中报点评：预收账款创新高，中长期拐点已现》的研报，当天中航重机大涨4.50%；8月29日，中航重机再度大涨4.19%，盘中甚至一度冲击涨停。

但“推前涨，推后跌”的情况再次出现。8月30日，在当天沪指微跌0.03%的情况下，中航重机毫无征兆地大幅跳水，午后开盘一度封至跌停，虽然随后跌停被打开，但全天跌幅依旧高达9.05%。而此次大跌宣告中航重机又一轮震荡下行大幕的开启，至12月4日，其又一次创出年内新低5.80元/股。