重创私募市场

清科研究中心认为，对于其他第三方销售渠道来说，禁止银行代售私募股权基金意味着他们少了一个竞争对手。

清科研究中心预计，随着政策效力逐渐显现，其他销售渠道特别是第三方理财机构将会是VC/PE基金重点关注的合作伙伴，特别是一些大型第三方理财机构参与VC/PE基金募集时间较长，投资者认可度较高。但第三方理财机构缺乏相关监管，而且对VC/PE产品的风险识别能力低于银行，存在一定的风险隐患。

目前第三方理财机构可以代销的产品种类较多，包括信托、阳光私募产品、公募基金、VC/PE基金等，其中仅有代售公募基金需要申请牌照，其他产品目前尚没有明确的准入资格和监管。因此，随着产品线的不断丰富，第三方理财机构纳入监管范围的呼声将越来越高。

对于VC/PE机构来说，银行是其散户LP(有限合伙)的重要来源渠道，本来就已经处于困境的募资市场将会受到严重影响。

清科研究中心数据显示，尽管LP市场机构化趋势日渐明显，但是散户LP仍然是LP市场的重要组成部分，散户LP数量占LP市场总数量的五成。大部分VC/PE基金均通过银行渠道来发掘LP资源，如德同、九鼎、赛富、普凯等都与银行渠道有着密切的合作关系，一旦银行渠道关闭，那么视散户LP资金为重要资金来源的VC/PE机构将考虑建立自身的销售渠道进行募资，目前九鼎、鼎晖等机构均已开设第三方理财机构进行募资。

对于散户LP来说，2011年下半年以来，随着股票二级市场的持续低迷、IPO发审日趋严格，VC/PE往日的高回报难以再现，散户LP投资VC/PE的热情在逐渐减退，银行理财产品风波将会更加打击散户LP的投资信心。此外，银行在代销VC/PE基金产品时，往往会参与到产品的设计等流程，把控基金风险，一旦银行渠道封闭，散户LP在VC/PE的选择上将承担更多风险。在VC/PE市场好转之前，散户LP的投资热情难以恢复到往日高度。

“因为银行面对的是最广泛的投资人，且一旦出问题容易引发系统性风险，略显严苛的规定是有必要的。”上海某投资公司的负责人认为。