重金属污染治理进度有望加速(荐股)

　　事件:

　　国务院办公厅近日印发《近期土壤环境保护和综合治理工作安排》,引导和鼓励社会资金投入土壤环境保护和综合治理。《安排》提出,到2015年,建立严格的耕地和集中式饮用水水源地土壤环境保护制度,确保全国耕地土壤环境质量调查点位达标率不低于80%;建立土壤环境质量定期调查和例行监测制度,力争到2020年,建成国家土壤环境保护体系。

　　点评:

　　以土壤污染调查和监测为主,治理为辅

　　此次《近期土壤环境保护和综合治理工作安排》以土壤污染调查和监测为主,治理安排涉及较少。其实早在2006年-2010年,环保部和国土资源部就联合启动了首次全国土壤污染状况调查,预算资金达10亿元。不过在调查工作已结束两年之后,我国土壤污染的“家底”却仍未公布。我们认为在土壤污染调查确定污染源之后,修复治理和防治再度污染对人民健康安全更为迫切。

　　国家和地方层面重金属污染治理规划和政策频出

　　2011年2月“十二五”首个专项规划《重金属污染综合防治“十二五”规划》出台,重点区域重点重金属污染物排放量比2007年减少15%,非重点区域重点重金属污染物排放量不超过2007年水平,重金属污染得到有效控制。2012年《国家环境保护“十二五”规划》明确指出,“十二五”期间要推进重点地区污染场地和土壤修复,以大中城市周边、重污染工矿企业、集中治污设施周边、重金属污染防治重点区域、饮用水水源地周边、废弃物堆存场地等典型污染场地和受污染农田为重点,开展污染场地、土壤污染治理与修复试点示范。另外,重庆、广东、江苏、湖北、湖南等省也出台相关的重金属污染防治规划。特别是关于湘江流域的。

　　2011年3月,国务院批复了《湘江流域重金属污染治理实施方案》,规划项目927个,总投资595亿元;涉及湘江流域的长沙、株洲、湘潭、衡阳、郴州、娄底、岳阳、永州8个市,7大重点区域。要求经过治理,铅、汞、镉、铬、砷等重金属,排放总量在2008年的基础上削减70%左右。规划初步确定实施按三个阶段进行,第一个阶段从2011年至2012年为近期;从2013年至2015年为中期;远期展望到2020年;力求通过5-10年时间基本解决湘江流域重金属污染重大问题。湖南省人民政府办公厅2012年6月28日发布了《〈湘江流域重金属污染治理实施方案〉工作 方案(2012-2015年)》。明确,2013年以前,要以治理历史遗留的各类含重金属固废为主。2013年以后,在前期开展的试点示范基础上,逐步开展土壤和河道底泥重金属污染治理以及相关环境修复工程;到“十二五”末,湘江流域内危害群众健康的重金属污染突出问题要得到基本解决。

　　重金属土壤修复产业刚刚起步 空间巨大

　　在中国,土壤修复的兴起,与城市化进程紧密相连。这其中,更得益于近些年房地产市场的蓬勃发展,大量位于城区的污染企业从市中心迁出,以此满足房地产和城市建设对市区土地的需求。迁走的化工厂、焦化厂、农药厂、加油站等,给城市土地遗留下来的是重金属污染、持续性有机污染和电子废弃物污染场。重金属土壤污染修复领域,该产业在我国才刚刚起步,目前修复率不足3%,但重金属污染因其持久性、严重性和不可逆性,治理已迫在眉睫,重金属污染事件的频发将催化该市场的启动。不完全统计,十二五期间仅湖南、湖北、广东、陕西等6省土壤修复计划投资额就在780亿元。其中湖南十二五计划投资505亿元,完成856个重金属污染治理项目;湖北省十二五期间重金属污染规划投资达142亿元。环保部污染防治司司长赵华林认为,土壤修复和地下水修复等环境修复行业,将在“十三五”成为环保产业新的增长点。

　　目前除北京、上海外,全国范围内如湖南、重庆、浙江、江苏和沈阳等城市,都已经开展了土壤修复的示范项目。据中国环境修复网粗略统计,截至目前,我国土壤修复市场规模已有几十亿元。

　　重金属土壤修复产业盈利模式未明

　　目前土壤修复项目和资金大多依赖政府,缺乏明晰的盈利模式,与火电脱硫脱硝有电价补贴、污水处理有污水处理费不同,由于没有一套成熟的收费机制,土壤修复行业缺乏明确的投资回报预期。目前少数比较成熟的商业化项目,主要依托于房地产,由房地产开发商埋单。除此之外,绝大多数土壤修复项目主要依靠财政拨款或者银行贷款的方式进行。

　　行业评级和重点推荐

　　基于国家和地方对土壤污染越来越重视,给予行业“增持”评级,建议关注重金属土壤修复具有技术和区域优势的永清环保(300187)、在渗滤液行业具有龙头地位的维尔利(300190)等。（方正证券研究中心）

　　再论新的“两弹一星”时代的到来(荐股)

　　我国中段反导拦截试验成功意义不亚于原子弹试验

　　国防部新闻事务局披露,2013年1月27日,我国在境内再次进行了陆基中段反导拦截技术试验,试验达到了预期目的。目前,只有中美成功进行过这类中段反导试验。我国的陆基中段反导技术试验,理论上远比美制“爱国者”防空导弹系统只在弹道导弹几十公里的末段进行拦截要更难实现。我们认为,如果说中国当年成功试爆原子弹,属于“矛”里面的划时代成就的话,那么此次反导试验则属于“盾”里面的划时代成就。因此有媒体认为,其意义不亚于中国原子弹试验。

　　中国军工将迎来大突破大换代大装备的新时期

　　我们在1月20日的报告中提出,中国已经迎来了新的“两弹一星”时代。我们认为,运20的首飞成功和中段反导拦截试验的成功已经验证了这一点,中国军工将迎来大突破、大换代、大装备的新时期。海湾战争和中国驻南使馆被炸都“刺激”了中国,台海危机等西太平洋多个热点背后的大国博弈削弱了中国的战略安全感。而经济的全面发展和科技进步提供了资金和技术,中国的军事工业今非昔比,势头强劲。我们认为,中国的国防工业有经济支持,也有现实需求。随着科技能力的改善,新项目的研发周期在从一二十年向更短的时间段缩小。目前,上世纪90年代以后起步的军工研发已经进入“井喷期”,中国空军三代机的装备比重从10%-20%逐步提升到了50%以上,从真正意义上进入到三代机时代。飞机整机企业我们重点推荐中航飞机(大运)、哈飞股份(直升机)和洪都航空(无人攻击机)。

　　新的“两弹一星”时代呼唤军工经营模式变化大并购大重组箭在弦上

　　攻克“两弹一星”是中国军工的骄傲,但也导致企业产业链过长,细分环节没有规模优势,产业资源分散,企业负担过重,效率低下。由此,我国军工行业进行并购重组就成为必然选择。我们认为,军工行业的希望在改制重组,市场化改革是大势所趋。在未来宏观经济不确定的情况下,央企背景的军工类资产经营面临的不确定性很低,属于确定的成长股。军工板块投资的核心价值在于需求增长的高度确定性、极高的技术壁垒、母公司资产持续注入的可能性。重点推荐光电股份、中航飞机、哈飞股份、中国重工和航空动力。（光大证券研究所）