昨日沪深两市的蛇年首秀以失败告终，这或许宣告自1949点以来的反弹进入了另一个阶段：指数震荡而个股将轮番表现。

从昨日盘面上来看，拖累指数的主要是以券商为代表的金融股以及有色金属板块。另外，年前的最后两个交易日，银行股也开始下调，尤其是此轮上涨的龙头民生银行。从代表权重股的上证50指数来看，自2月6日该指数创出新高后，其已经连续调整3个交易日。昨日下跌幅度达1.36%，大大超过了上证综指的跌幅。这些权重股的调整或许意味着本轮反弹的主要动力开始“熄火”。不过，值得庆幸的是，虽然权重股开始调整，但以创业板为代表的中小盘股票却开始活跃。创业板指数连续5天上涨，创一年以来的新高，中小板指数也在盘中创出新高。“八二”现象开始出现。二八风格的转化将使指数很难有作为，而个股却可以有所表现。

从股指期货来看，空方也在蓄势。昨日，新晋主力合约IF1303报收2752.4点，下跌49.2点，跌幅达1.76%。而沪深300指数报收于2737.47点，下跌34.25点，跌幅为1.24%。从交割日中金所公布的前二十席位持仓数据来看，主力合约1303合约多方增持23手，空方增持2185手。而结合IF1306合约数据来看，多方增持1451手，空方增持2340手。，空方力量增持的坚决，占据着绝对优势。从累计净持仓角度来看，节前最后一周，累计净空单数量触底反弹，并开始逐渐增多。昨日更是由15875手增加到了17593手，增加1718手，空方蓄势明显。

从消息面上来看，券商险资私募开展公募业务门槛降低。证监会18日公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，自6月1日起施行。《暂行办法》适当降低证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务的门槛，增加了符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构也可以申请开展基金管理业务的规定。

到2020年基本落实职工带薪年休假。国务院18日公布的《国民旅游休闲纲要（2013-2020年）》提出，鼓励社会力量投资建设旅游休闲设施，开发特色旅游休闲线路和优质旅游休闲产品。到2020年，职工带薪年休假制度基本得到落实。

环保部18日公布的《环境空气细颗粒物污染防治技术政策》。征求意见稿重申我国将实行煤炭总量控制、大力发展清洁能源的政策。此外，将在特大型城市核心区域应实行能源无煤化；限制高硫份高灰份煤炭的开采与使用，提高煤炭洗选比例，研究推广煤炭清洁化利用技术，减少煤炭燃烧造成的污染物排放。在工业污染源治理方面，征求意见稿强调，需采用高效除尘技术，降低排放浓度；应采用集气装置收集烟气、废气，经净化后排放；鼓励火电企业采用湿式电除尘等新技术，防止脱硫造成的“石膏雨”污染。

天量逆回购到期无碍资金面平稳宽松。本周将迎来8600亿元逆回购到期，且周初市场传言央行未开展逆回购询量，使得春节后首周公开市场大规模净回笼资金几成定局。不过，市场人士指出，节后现金回流银行体系构成资金面回暖的有力保障，加上外汇占款改善等正面因素，预计资金面将保持相对宽松格局。但考虑到通胀预期抬头，央行货币政策维持稳健基调，资金利率在回归节前低位后继续下行的空间有限。