新华社上海３月１日专电题：三金入市缓解“资金饥渴症” 投资者更趋理性

新华社记者桑彤

在一系列资金面利好消息的推动下，２８日市场并未受到转融券试点的影响，沪深两市出现放量上涨。

尽管转融券业务令投资者担忧短期可能冲击市场，但如今的市场表现显示出投资者更趋成熟理性。

海通证券首席经济学家李迅雷表示，转融券不是看空股市的理由，从长期来看这一业务能够实现价值发现功能。这有助于遏制个股恶意炒作，规范市场，约束定价过高的局面。

“即使市场上出现做空模式也不必担忧会改变市场的方向，西方成熟市场的历史也证明了这一点，市场的牛熊更多是由企业基本面决定的。”李迅雷说。

事实上，以银行券商为代表的融券标今日涨幅居排行榜前列，扭转了此前的颓势，说明大盘股估值已趋于合理。

“目前大盘股估值已较低，做空的风险反而较大，机构一般不会选择在此时做空。”国泰君安策略分析师钟华对记者表示，“不过，未来市场操作模式会有一些改变，估值中枢将会下移。”

而研究推动住房公积金、养老金入市，以及增加千亿ＲＱＦＩＩ用于台湾地区等消息无疑助推Ａ股市场锦上添花。

南方基金首席策略分析师杨德龙认为，住房公积金入市对股市形成一大利好。由于住房公积金属于长期投资资金，注重收益稳定、风险可控，主要投资标的将为蓝筹股及固定收益产品等。不仅如此，住房公积金入市会提高机构投资者的占比，改善投资者结构，有利于市场健康稳定发展。

事实上，三金入市已谈论多时。不少专家表示，对于住房公积金、养老金实现保值增值而言是很好的政策意图，但进入股市能否保证资金安全一直是老百姓的担忧所在。

在海通证券高级策略分析师陈瑞明看来，住房公积金、养老金入市实现双赢并非没有可能，关键看契约如何规定。“如能投资国债或货币基金等低风险产品，收益率高于银行存款是不言而喻的；如果投资股市的话，波动还是相对较大。”

根据社保基金的投资比例来看，公积金和养老金不会全面投入股市。市场人士预估，公积金投资到股票市场的比例在２０％－２５％之间，根据２０１１年底全国住房公积金余额２．１万亿元计算，入市规模约在４０００－５０００亿元的水平。

“按照此前分步走的投资模式来看，这些资金入市的利好效应是潜在的，否则对市场扰动太大。”钟华说，此前社保基金进入股市也只是引发了一波短期的上涨行情。

陈瑞明认为，公积金、养老金入市是市场化程度提高的表现。现在社会传统信贷资金紧张，盘活存量资金的“蛋糕”，对股市定价和利率定价都有好处。

不过要想通过资金面的扩容来扭转股市的“资金饥渴症”似乎还有较长的一段路要走。

野村证券中国股票研究主管刘鸣镝对记者表示，对比国外市场，中国近年来扩容步伐较快，而退市非常少，增量资金入市能否赶上扩容速度，以及改变上市公司质量是关键所在。只有在规范市场机制方面有所调整，才能真正利好股市。