尽管美国经济复苏预期没有中国那么强劲，但美股迭创新高的走势却让A股望尘莫及。作为经济晴雨表的股市，为何会出现如此巨大的反差？迎来多重利好的A股，是否有可能复制美股的走势

　　欧美股市走强

　　上周，美国股市连创历史新高，道琼斯工业指数连续4天刷新收盘点位的历史最高纪录。截至上周五收盘，道指收于14397.07点，创历史最高收盘纪录，盘中该指数曾摸高至14413.17点。纳斯达克和标准普尔指数虽未刷新历史最高点位，但也双双在上周五创出2007年金融危机以来的最高值。

　　除了美股之外，欧洲地区几大股指也有不俗的表现，英国富时100指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数均在上周攀上2011年底以来的最高点位；亚洲方面，东京股市日经225指数今年以来累计上涨18.17%。

　　有意思的是，海外媒体总结出的一系列道指创出新高背后的经济数据颇值得玩味。

　　2007年10月，道指和标普500指数创出盘中高点14198.1点和1576.09点时，美国失业率、GDP增长率、公共债务余额占GDP的比重、联邦预算赤字、联邦基金利率和通胀率分别为4.7%、2.2%、36.3%、1620亿美元、4.75%和3.5%。如今，这些数字都发生了非常大的变化。美国失业率上升至7.9%、GDP增长率则下滑至1.6%、联邦预算赤字大比例上升至1.09万亿美元，联邦基金利率和通胀率则分别下降至0.25%、1.6%。

　　在失业率较高的情况下，一些对冲基金的经理对美国股市持续上涨表示担忧。他们认为，目前股市上涨主要依赖美联储的宽松货币政策，一旦美联储政策出现变数，比如减弱债券购买计划或提高利率，股市就可能出现剧烈反应。

　　安信国际认为，从最近公布的数据来看，美国经济基本面依然偏积极。不过，受薪资税上调以及自动减支等负面因素的影响，个人消费支出面临下行风险，可能对上半年经济增长形成拖累。欧洲方面，虽然一些先行指标显示，欧元区第一季度的下滑态势或会有所缓解，但欧元区去年第四季度实际GDP大幅下滑，以及失业率节节攀升等，反映出欧元区经济环境依然恶劣。

　　A股利好频传

　　相比美股市场指数表现积极，但基本面表现平淡的情况，A股基本面和政策面利好频传，只是市场能否买账还很难说。

　　3月9日，中国证监会宣布，从4月1日起，境内居住的港澳台居民可以开立A股账户。上周四，RQFII扩容新规发布，其中允许RQFII可以100%投资A股，将对A股产生长期利好影响。

　　股民李怀宁在电话中激动地对《国际金融报》记者说：“现在看来，前几天的大起大落都是机构在洗盘，开放港澳台居民投资A股将意味着来自全球的资金都能够投资A股，这部分增量资金进入市场，A股不涨都难。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在其微博上也表示，境内港澳台居民可开立A股账户，此举方便了境内港澳台居民投资A股，为A股市场带来增量资金，扩大A股投资群体，对A股形成利好。考虑到目前A股市场已低迷很久，估值水平处于历史底部，而境内港澳台居民多数是高资产净值人士，该项措施可能吸引一批资金入场。在当前市场处于调整期时推出此项措施，意在提振投资者信心，防止股市再次掉头向下，有望推动股市早日完成调整，酝酿下一波反弹行情。

　　根据2010年第六次人口普查数据显示，在境内居住的港澳台居民大约有45万人，数量并不大。

　　有市场人士认为，在现有的港澳台居民中，有多少愿意投资A股还很难说，因此，短期这部分资金对市场的提升还很难说，但是政策表露出的资本开放预期则会对市场形成较大促进。

　　市场波动加大

　　3月份的6个交易日，A股表现动荡。绝大多数机构预期，3月未来的交易日波动仍将较大。

　　华泰证券分析师刘湘宁表示，3月，机构、散户入市资金总体稳定，利好市场的一系列政策、措施处于逐步落实阶段，但这些因素基本上已在投资者的预期之中。3月微观资金层面影响市场波动的主要因素还在于新股发行重启时点，虽然本月重启概率极低，但市场对重启时点的讨论将贯穿整月，预期反复将加大市场波动。

　　“当前，剔除银行、证券、保险三个金融行业后的市盈率、市净率为20.9倍、2.2倍。环比1月来看，尽管2月以来市场整体小幅下跌1.6%，剔除金融股后市场整体估值上行，主要原因是房地产调控主要打压金融及地产股的市场表现，对其他板块影响小；纵向来看，市场估值处于历史偏低水平。”刘湘宁认为，在结构上，科技、医药股估值水平排名前列，金融、采掘、建材股估值排名殿后。

　　东莞证券分析师陈曦则表示，市场波动过程中，受益于全国两会主题的传媒、环保等相关板块，年报、季报业绩预期较好的板块，以及行业景气度有所回升的电力、通信、电子等板块值得关注。记者 宋璇（国际金融报）