招商银行昨日晚间发布的年报显示，2012年实现净利润452.73亿元，同比增25.31%，每股盈利2.10元，同比增25.75%。去年四季度息差小幅回升、不良增速放缓带来的拨备压力大幅降低，被多位券商分析师认为是招行业绩超预期的主要原因。

对于市场关注的银行理财业务问题，招行称其理财产品的客户本金及收益均实现账务分离、独立核算，2012年理财投资未出现违约事件，理财产品均实现到期安全兑付。

零售业务利润贡献持续提高

2012年末，招行总资产达3.41万亿，比上年末增长21.94%。盈利能力持续提升，平均总资产收益率和平均净资产收益率分别为1.46%和24.78%，较2011年的1.39%和24.17%分别提高0.07个百分点和0.61个百分点；成本收入比35.84%，实现了同比下降。

招行称，主要得益于资产结构优化以及资产规模稳步扩张，带动净利息收入稳步增长，以及成本收入比合理下井、努力拓展中间业务等所致。

值得注意的是，2012年招行零售业务在税前利润中占比32.78%，较上年提升2.27个百分点；零售业务经济利润110.41亿元，比上年增62.72%，占公司经济利润比重37.95%，较上年提升5.49个百分点。

招行对于贷款风险定价水平保持平稳。2012年新发企业、零售贷款的加权平均利率浮动比例分别为11.80%和22.95%。这也使得在降息和利率市场化等形势下，招行维持净利息收益率在3.10%，处于同业前列。

理财产品采取“账务分离、独立核算”

银监会近期连续发文规范银行理财业务，尤其关注理财产品和标的物“一一对应”、对非标债权资产投资进行限额管理等。

招行称，从2012年开始即对表外理财资产实施全面托管。在账务核算方面，其理财产品的客户本金及收益均采用账务分离、独立核算的方式进行管理。

2012年招行发行的理财产品以净值型和结构型为主，报告期末，净值型产品存续余额245亿元，较上年增长457%；结构化理财产品余额78 亿元，较上年增长725%。

招行还表示，在流动性管理方面，在负债端，通过跟踪产品发行、灵活安排发行时点，以平滑理财业务负债规模。在资产端，通过优化资产品种和期限结构等手段不断降低流动性风险。

2012年末，招行理财资产中，债券、同业存款、短期拆借等高流动性资产占比达到70％；一年以内到期的资产占比达到52％。

不良贷款集中于制造业、长三角

受经济下行、企业经营风险加大等影响，招行不良贷款余额和比率实现“双升”。报告期末，招行不良贷款余额116.94亿元，比年初增加25.21亿元；不良贷款率0.61%，较上年末增加0.05个百分点；但不良贷款拨备覆盖率仍维持在行业较高水平，为351.79%。

招行称，企业贷款不良增量主要集中在制造业、批发和零售业两个行业，占客户贷款不良总增量的67.91%。区域上看，不良贷款增量69.89%集中在长三角，其他区域资产质量保持稳定。

有券商分析师认为，招行业绩增速超市场预期，主要预期偏差源自于好于预期的第四季度不良贷款拨备，而去年0.61%的不良率亦低于不少分析师预期。