其三，对银行将产生不对称影响。《通知》的一个重点是给理财产品的非标准化债权投资设置了规模上限，即理财产品余额的35%，或银行资产总额的4%，二者择其低者。按理财产品7.1万亿元和银行业总资产130万亿元来匡算，对应的额度分别为2.49万亿元和5.2万亿元。根据目前的估计，非标准债权投资约在4万亿元上下，介于两个额度之间。这意味着，如果理财产品的余额可以适度增长，《通知》的规定不一定会带来非标类债权投资数量紧缩的要求。不过，需要指出的是，目前各银行之间该项业务的发展并不平衡，在整体上紧缩效应并不明显的限制，对该业务发展较快的一些银行却可能产生很强的约束力，对不同的银行产生不对称的影响。

　　最后，《通知》所展示出的监管思路，可能对未来的金融创新路径产生深远的影响。在我们看来，《通知》最重要的规定是涉及非标准化债权资产的管理要求，特别是将其视作自营贷款管理，并按相关规定进行风险计量和资本计提，这一处理将在很大程度上限制银行利用非标资产投资进行的监管规避活动。需要指出的是，在目前的银行业务中，涉及非标资产投资的并非只有理财资金。更多时候，银行也用自有资金进行相关投资，在资产负债表中计入同业交易项下，同样可以产生信贷腾挪和资本节约的效果。

　　如果把《通知》看作监管部门清理影子银行过程中，对理财业务进行的规范，那么也有理由认为，对其他与之类似的业务的规范或许还会接踵而至，这会对部分银行产生更大的挑战。若真如此，未来的创新重点可能会重回标准化工具的轨道，基于银行间市场和交易所产品(特别是资产证券化产品)的创新或许会成为新的发展方向。当然，这也需要相关部门的积极推动，方能实现“疏堵结合”，为银行业的健康发展提供良好的条件。中国社科院金融所银行研究室主任 曾刚