再靠补贴扭亏

　　前途未卜

　　回首前尘，早在2008年、2009年，黑化股份便因连续两年亏损，而从2010年起变身“ST黑化”。

　　所幸的是，2010年内，齐齐哈尔财政局一笔高达1.59亿元的补贴款项，挽救了水深火热的黑化股份，促其当年实现扭亏(政府补贴计入非经常性损益，扣除非经常性损益后，公司当年仍亏损1.54亿元).

　　2011年，刚刚走出困境的黑化股份，却再现巨亏3.74亿元。依照相关规定，若2012年公司续亏，则其便不得不面对再度“ST”的命运。

　　然而，2012年黑化股份的经营仍然十分困难，以至于公司透过年报承认了自身面临的资金严重短缺，原材料供应紧张，装置开工率不足，主要产品焦炭，化肥成本倒挂等困难。

　　最终，危机时刻，还是齐齐哈尔财政局向黑化股份伸出了援手。据年报显示，期内公司收到了齐齐哈尔财政局划拨的1.1亿元化肥生产补贴款。而扣除非经常性损益后，2012年，黑化股份仍亏损逾1亿元。

　　虽然受益于补贴，黑化股份于2012年勉强扭亏，实现归属于上市公司股东的净利润1726万元；基本每股收益0.04元。但面对“流动负债高于流动资产”的财务风险以及持续低迷的行业现状，公司的发展前景并不明朗。

　　透过年报，公司表示，一方面，2012年其面临的外部环境依然严峻，原材料供应紧张，下游市场产能过剩，需要不旺，致使其营运资金高度紧张。而另一方面，公司现有生产设备的陈旧，技术落后，单位合成氨产品能源消耗过大，增加了企业的成本，严重制约了企业的生产，增加了能源消耗。

　　数据显示，虽然2012年，在黑化股份主营产品中，尿素产销的大幅增长，为公司销售收入增加作出了巨大贡献(2012年销售尿素实现营业收入4.76亿元，同比增长126.56%，毛利率达6.95%)，但另一主营产品，占公司收入65%以上的焦炭却存在资源紧缺，价格居高不下，而焦炭受钢铁市场的影响，销售价格较低，毛利率不断下降的情况(2012年公司生产焦炭60.62万吨，销量57.4万吨，产量较上年减少0.63%，销量较上年减少9.2%。实现7.66亿元营业收入，同比减少21.53%，毛利仅为-0.28%).

　　据报道，近期受下游需求持续低迷影响，我国个别地区焦炭价格继续下调。而4月1日，焦炭期货主力1309合约延续弱势，低开低走收于1570点，下跌20点，跌幅1.26%。

　　面对这一局面，黑化股份提出将在实际控制人中国化工集团，中国昊华总公司的支持下，以“八项措施”力争2013年实现扭亏。但与此同时，上述种种迹象显示，作为一家公众上市公司，其在二级市场的公信力却已开始逐渐丧失。