流动性告急致A股惊魂，昨日股市遭遇“致命一劫”，两市双双创出年内最大跌幅：上证指数再度来到“1时代”，个股方面更是跌停潮涌。随着行情的加速回落，市场已经正式进入全面看空、加速出逃的“最黑暗时刻”。不过，随着大盘连续陡峭杀跌，理性投资者或可笑迎针对成长股的逐步低级良机，因为一旦风险释放完毕，此类股票获益概率最大。

今日消息面依旧偏空。短期内市场关注的焦点几乎全部落肩于流动性之上，亦即央行动作预期将成为影响股指走势的关键因素。然而央行发函要求金融机构强化流动性管理，要求金融机构特别是大型银行配合央行稳定市场，同时要注意通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，可被视作央行态度依旧“冷漠”。

此外，商务部公布生产资料价格连续6周下降，分析预计6月CPI或回升至2.5%。虽然当前通胀低位运行，货币政策空间增加，但是并不能够成货币政策调整的充分条件。目前，“去杠杆”和收紧流动性倾向较为明显，暂不能寄望于流动性的宽松化。

从经济基本面而言，银行间市场利率的飙升对实体经济、投资增长有抑制作用，部分分析人士认为下半年流动性甚至将紧于上半年，经济增速或会“辞8迎6”。经济增长的压力将继续反映在股指上的下滑，中期A股仍然难言乐观。

但从技术面来看，股指确有反抽要求。上证指数快速回落，尤其是从2324点一路狂跌下来后，技术指标严重超卖，反弹一触即发。因此，虽然弱势格局、阶段性调整无法迅速改变，但过于惊慌地继续跟风杀跌并不明智。毕竟，即便1963点不是最终低点，但后续如有反弹，超过现有点数的机会相当高。

分析认为，成长群体的相对强势是“双刃剑”。一方面，在市场整体极度疲软的情况下，资金可能抱团取暖，令此类股票更加抗跌；但另一方面，如果整个市场出现系统性风险，抱团资金“扛不住”，也可能产生大面积补跌。