不过，资金宽松的情况在今年已发生变化。6月，银行间债券市场上出现了“钱荒”，隔夜拆借利率飙升，部分银行甚至出现违约的情况。虽然在央行资金适度开闸的帮助下，金融机构顺利度过了6月的“钱荒”，但资金偏紧的状况依然存在。临近年底，绝大多数银行理财产品的收益率超过了5%，部分缺钱银行更将预期收益率提高到7%以上。

事实上，我们可以用银行理财产品的收益率作为市场化利率的一个参考指标。如果收益率持续保持在目前的高位上，资本市场就很难出现整体性大牛市，投资者只能在结构性行情中寻找机会。

如果2014年，银行理财产品的收益率仍能维持在4.5%以上，那么继续保持较高比例的资产配置在银行理财产品上，将是一个比较稳妥的选择。此外，货币基金的收益率近期也比较高，也可以作为稳健理财的产品配置。

一旦美联储退出QE，全球市场上美元的供给将减少，美元汇率有可能走强，这对金价并不有利。但经历了今年的大跌，黄金价格已经非常接近开采的成本价了，金价继续下跌很可能会令黄金生产企业减产或停产，从而改变市场上的供需状况。我们不能指望明年黄金能重走牛市，但在金价下跌的过程中，可适当增加黄金消费。

关注二：IPO新政带给股市的变化

临近年底，中国证监会出台了新的新股发行政策，此举意味着新股IPO重启的时间不远了。受资金面吃紧的影响，IPO重启无疑会对股市造成一定的资金压力。

从IPO的新政来看，对大盘蓝筹股和小盘成长股的影响是不一样的。先说小盘成长股吧。今年，创业板指数已经翻番，大部分创业板股票价格偏高。而其中相当一部分股票并没有业绩支撑，只是靠“讲故事”来炒作。IPO重启后，仍会以小盘成长股为主，此类股票的供应量会显著增加，对资金会有一定的分流作用。加上IPO新政对公司信息披露有着更严格的规定，发行价过高的现象也会得到一定的抑制。因此，股市资金很可能会向新上市的股票倾斜，导致摇新股又会成为一项比较稳健的投资方式。从新政推出后的情况看，创业板指数出现了明显的下跌，与蓝筹股走势形成了鲜明的对照。

再说大盘蓝筹股吧。由于市场中的存量资金不足，要拉动大盘股走牛相当困难，因此大盘股走出大行情的机会并不大。但由于大盘蓝筹股的估值普遍偏低，很多股票的市盈率还不到10倍而股息率却较高，部分银行股的股息率甚至超过了6%，股价下跌的空间也不大。尽管整体走牛的机会不大，但大盘蓝筹股还是会受到资金的青睐。在本次的IPO新政中，市值配售重新被启用，要想获得认购新股的机会，投资者必须持有一定的非限售流通股，否则将无法分享新股上市可能出现的套利机会。而持有大盘蓝筹股一方面可以获得一定的股利收益，另一方面可以参与市值配售，有望获得新股上市后的溢价收益，加上自身下跌的空间不大，很可能会获得部分资金的青睐，走出一波小牛行情。

中国股市在连续2年走熊后，又连续2年走平，4年没有什么大行情了。仅从概率的角度上讲，股市离下一个大牛市的时间越来越近了。因此，在2014年增持大盘蓝筹股，积极参与摇新股，可以作为稳健投资者的一种选择。