宏观篇

平稳增长中谋求改革

明年的国际经济环境会好于今年，影响2014年中国经济增长的关键因素仍包括出口、房地产，以及至关重要的信贷周期。

“2014年，防止通货膨胀依然是宏观调控的重要任务，国内经济稳中略降、产能过剩、输入性通胀压力较轻和粮食丰收等将抑制物价涨幅，但通胀预期增强、蔬菜和猪肉价格回升、劳动力成本上升、货币环境稳中偏松和翘尾因素增加将推高物价涨幅。”国家信息中心的预测报告称。

通胀小幅上涨

综合考虑各种因素的影响，报告预计，2014年物价涨幅比2013年将有所扩大，对鲜菜、猪肉等农产品价格快速上涨和劳动力成本快速上升的风险应予以重点关注，预计2014年CPI上涨3.2%左右，PPI下降0.5%左右。

瑞银证券认为，结构性因素可能会推高未来几年的平均CPI通胀率至4%：人口结构变化将拉高服务业通胀率，虽然三中全会提出的户籍和劳动力市场改革可能有助于在一定程度上缓解结构性工资上涨压力；相对稀缺的土地、资源和能源价格将在中期内理顺；政府也需上调农产品价格以反映非农行业土地和劳动力机会成本的上涨；政府控制多年的交通、公用事业和一些服务业的价格也需要调整。

国际环境有利中国

国家信息中心首席经济师范剑平[微博]认为，明年的国际经济环境会好于今年，因为IMF最近发布的关于明年世界经济增长速度的预测，要比今年高出0.6个百分点，这是金融危机以来，IMF最乐观的一次预测。这一次的复苏是美日欧三大经济体，再加上中国是在经济稳定增长的行列，而金砖国家在今年有了调整，明年至少不会拖后腿，所以总体会面临这样一个较好环境。

“影响2014年中国经济增长的关键因素仍包括出口、房地产，以及至关重要的信贷周期。”瑞银中国首席经济学家汪涛认为。不过，改革可能也会带来一些影响。预计2014年GDP增速将从今年的7.6%小幅回升至7.8%，发达经济体增速有望加快，推动中国2014年实际出口增速提高2.5个百分点，估计净出口对GDP增长的拉动将从今年的-0.2个百分点转变为0.2个百分点。相比之下，内需基本保持稳定，基础设施投资放缓会拉低明年投资增速，但消费增速会有所回升。汪涛预计明年GDP增速波动较小，除二季度达到8%以外，其他季度GDP同比增速都将维持在7.7%左右。

可以预期，2014年宏观政策的首要目标应该是在保证经济平稳增长的同时推进改革。“我们预计决策层会把2014年GDP增长目标设定在7%~7.5%，M2增长目标定为12%~12.5%，均低于今年的7.5%和13%。鉴于近年来经济体系杠杆率快速攀升，我们认为决策层将设法降低加杠杆的速度。为此，我们认为央行会维持银行间市场流动性“紧平衡”、将货币市场利率保持在较高水平，而保持信贷条件基本稳定。”汪涛表示，“预计房地产政策基调有望保持稳定，政府将着力增加保障房供应，而不会再出台全国范围内的行政性调控来遏制需求。2014年房产税试点不会大范围铺开，土地改革方面也难以出现重大进展。”