财政补贴上市公司是政府职能错位

“高达八九成的上市公司可以获得政府补贴，说明A股市场上大量企业徒有上市公司的招牌，却未能建立起真正市场化的机制。有的面临退市威胁的公司得到财政补贴后，利用会计手段改变连续亏损的记录而逃过退市，最终还是损害了投资者的利益。”

我国A股市场上市公司已经按规定程序完成2014年上半年业绩报告的披露。据新华社报道，A股市场所有上市公司在上半年内实现归属于母公司股东的净利润1.266万亿元，同比增长达到10.13%。在经济增速减退的情况下，上市公司能够创造出如此业绩，似乎证明它们具有超过一般企业的禀赋，值得投资者放心投资。然而，半年报披露的另一个数据却让人乐观不起来——上半年竟有2235家上市公司接受了财政补贴，占比高达88.1%，合计补贴金额高达322.63亿元，较上年同期超过1/3。

资本市场的一个好处就是财务信息透明化，这种透明是由证监部门规定的信息披露程序保证的，上市公司的财务数据都必须向市场交代清楚，政府对上市公司实施的财政补贴，也让公众一览无余。尽管政府财政资金的运用已经由预算法进行规范，并且也要求向社会公开，但这方面的公开目前还没有具体到每一笔资金的流向，通过上市公司的信息披露，公众看到了政府财政资金在对企业的补贴上还缺少严格的规范，其背后所反映的问题，则表明了政府职能的错位。

政府要不要给企业提供财政补贴？一些从事公用事业、公益性事业服务的企业，其产品定价不能完全由市场决定，而是由政府来确定让公众能够承受的较低价格。如果政府对这类企业不提供补贴，它们就会出现严重亏损，难以持续经营。另外，一些企业投入新产品研发，需要承担很大的风险，失败了其投入很难收回，成功了也由于研发成本的计入而使产品价格高昂，难以推广到市场。在这种情况下，政府为了支持市场创新，也有必要对这类企业实施一定的补贴。

现在的问题是，政府年年对上市公司投入巨额的财政补贴，却未能保证收到这方面的效果。比如，中石油、中石化这两大央企，年年都可获得以百亿元计的巨额补贴，其理由是“两桶油”承担了政府所要求的油价控制任务。但实际上，我国的油价虽然由政府来确定，但政府的定价机制却是参照国际市场的价格变动来确定，“两桶油”每一年都能获得巨额利润，并没有因为政府下达的控制油价的任务而出现亏损，因此对“两桶油”的补贴基本上是多余的，它成了“两桶油”高福利的添加剂。

再比如，南方一家公司以研发新产品为由，每年都向省政府申报财政补贴，每年都可获得数亿元补贴，2013年甚至猛增到22亿元。但是，该公司实际上是一家主营业务严重亏损的公司，其从事新产品开发已经没有什么能力，如果没有政府的财政补贴，这家公司应该已经进入退市行列。政府的财政补贴实际上起到的作用是挽救公司退市，这种情况在A股市场中并非个别。

上市公司已经是市场化的企业，它的资金通过股票发行筹集，上市以后也可以通过增发新股、配股等再融资手段筹资。在企业已经成为上市公司以后，如果政府继续向其提供补贴，只能说明这些企业并不符合市场化的要求，它们的上市公司身份是值得怀疑的。高达八九成的上市公司可以获得政府补贴，说明A股市场上大量企业徒有上市公司的招牌，却未能建立起真正市场化的机制。有的面临退市威胁的公司得到财政补贴后，利用会计手段改变连续亏损的记录而逃过退市，最终还是损害了投资者的利益。

政府热衷于向上市公司提供财政补贴，使A股市场的市场调节机制失灵，市场的投资质量也因此难以提高。解决这个问题，需要切实转变政府职能，斩断政府“乱摸市场的手”，将错位的职能重新归位。对一些承担了公用事业、公益性事业服务的上市公司，政府即便有理由提供补贴，也必须加强监管，不能让补贴演变成为这些企业的高福利。