券商包销 “钱”景堪忧

大比例包销频现，对海通意味着什么？对此有不愿具名的券商研究员表示，这种现象倒也不能说是海通自己投行业务不力，毕竟弱市中二级市场现价同增发价之间并无太大空间，因此很难调动市场参与热情。以遇冷的中天科技和威海广泰为例，增发停牌前收盘价分别为24.29元和20.85元，分别只较增发价格高出2%和3.9%。

前述研究员也表达了担忧，因为大额包销对公司业绩可能带来负面影响。2010年5月，海通包销卧龙电气5330.9万股；但到当年半年报中，海通持股数量已减至3760.98万股。这期间卧龙电气二级市场均价为18.71元，尚在17.74元/股的增发价之上。此后卧龙电气分别于去年10月和今年3月发布海通证券减持公司股份公告，在减持时段，该股二级市场均价分别为17.43元和17.27元，以此作为海通证券的减持价计算，其亏损在1159万元左右。

截至今年一季度末，海通尚持有卧龙电气2140.42万股，而该股最新收盘价复权后为12.48元；若海通至今持股没有变动，那么其剩余2140万股的账面浮亏超过1.12亿元。而当初卧龙电气实际支付的发行费用仅4401.8万元。

“为抢夺客户，各家券商佣金率压得非常厉害，经纪业务走弱是行业大趋势；在这种情况下，自营以及投行业务对上市券商业绩表现将至关重要。”前述研究员说。

就两市过往案例看，券商包销获得丰厚收益只是少数。以海通为例，2008年承销浦东建设增发，随后在当年第3、4季度就开始大手笔减持，以均价作为减持价计算，海通亏损近5000万元！

在今年的4个包销项目中，东方证券已经果断止损。今年3月东方证券包销长江证券1.1亿股增发股份，长江证券2011年半年报显示，东方证券持股数已骤减至3188.42万元；而长江证券此次增发价为12.67元/股，3月21日这部分新股上市至6月30日期间，该股二级市场均价11.51元。以此作为减持价计算，东方证券亏损高达9061.92万元！（胡玉慧）（每日经济新闻