中国社科院金融所金融重点实验室主任刘煜辉对本报记者说，从地方债的结构上看，由于各地的财政能力不同，一些地区和城市的确存在债务率过高的问题；另外，从时间上讲，最近两年地方政府偿付压力突出。从审计署的调查结果看，最近两年需要偿付的债务负担接近5万亿元，在地方政府当年各项收入中的占比过大，需要压缩一些开支来应对。因此，地方债偿付问题在区域结构和时间点上显得比较突出。

刘煜辉分析说，从项目上讲，地方债的民生和基建投向可分三类：一是收益性和专业性强的项目，其自身产生的现金流可以应对债务，包括高速公路、电力电网等项目；二是半公益性的，可以通过采取制度安排、理顺资源价格、配套土地开发等措施，满足部分偿债需求的资金，包括污水处理、水务、环保等项目；还有一类是纯公益性的项目，包括城市道路、市民文化娱乐设施建设等，基本上与财政密切相关，需要进入预算就偿债作出安排的项目。“从审计署的结果看，地方债中满足第一类的项目约占26%，其他的大部分是公益性和半公益性项目，所以偿债压力比较大。”刘煜辉说。

采取四招严控债务风险

财政部近日提出，将采取四招解决地方政府性债务可能出现的危机，包括妥善处理债务偿还和在建项目后续融资、继续抓紧清理规范融资平台公司、坚决禁止政府违规担保行为和加快研究建立规范的地方政府举债融资机制等。

银监会也表示，下半年，银监会将用科学的机制让风险早暴露、早发现、可度量和早干预，严格依据有关要求，控制新增贷款风险。审慎开展与地方政府之间的战略合作，加强土地抵押贷款管理，切实根据现金流覆盖情况分类计提风险资本。

业内人士认为，其实地方债早在金融危机前就已经开始积累。地方政府的政绩观、财政主体多元化及地方财政体系的不完善等体制性难题，是这种难题长期得不到解决的深层原因，需要有长远考虑。

贾康说，现在，在已具有地方债“全景图”、“结构表”的情况下，有条件促使我们针对透明度不高和低水准救火机制的问题，讨论在今后如何加强协调、防范风险，追求更好地可持续发展。

刘煜辉说，当前，最重要的是要对地方政府性债务的形成和扩张建立有效的治理模式，把地方债务管理起来，防止出现失控的局面。“依靠现有的财力，解决当前的地方债问题不难，主要是建一个有效机制，不能一再出现这种情况。上世纪90年代末到本世纪初的商业银行改制中，实际上也相当于清理过一批地方政府性债务，但时隔几年，地方债问题再度凸显。因此，应当建立一个有效的治理机制，融资的风险和收益要匹配，最重要的是预算支出应该公开透明。”刘煜辉说。