钱赚多了，融资的胃口反而变大了。

28日晚，中国石油（601857）化工股份有限公司（简称中石化）公布了半年报，上半年公司实现净利润人民币411.7亿元，创下该公司最佳半年业绩。

获取巨额利润的同时，该公司另行发布公告，计划发行可转换公司债券以筹资至多人民币300亿元，为石油和天然气项目融资。公司还计划通过发行境内公司债券筹资人民币200亿元，以补充流动资金和偿还到期债务。

英大人寿固定收益部投资经理李婷婷称，“年初中石化才发行230亿可转债，现在又发行300亿新债，投资者认购积极性会受到很大挫伤。”

“这个消息进一步恶化了债市的供给预期。”申银万国一位金融工程部人士称，“市场预期被打破，按最糟糕情况预期的悲观投资者数量会增加。”

29日，债券市场的行情印证了该人士的判断。截至收盘，可转债价格普跌，石化转债（110015）更是跌破面值，收于95.6元。

左手派息右手发债

截至29日收盘，多只可转债价格跌破100元，整个市场跌声一片。石化转债更是暴跌至95.6元。

但上述金融工程人士仍认为，石化转债也只有跌到95元左右才具有配置价值。

“目前来看，机构已经对石化可转债的天量发行显示出反感和恐慌。”该人士称，“这300亿元的可转债真的出来，对市场冲击会很大。”

“中国石化（600028）上一期230亿元可转债发行申购资金达到2.84万亿元。本次预计冻结资金估计至少1.5万亿，甚至超过2万亿。”平安证券固定收益部一位人士表示。

事实上，在“天量”发行的同时，石化转债通常维持着“地价”。

据公告，中石化正筹划发行总额不超过500亿的天量债券，其中包括300亿可转债，票面利率不超过3%。与此同时，中石化提出每股派息人民币0.10元（含税）红利的方案，按其总股本计算，合计派发的现金红利约86.7亿元人民币。