獐子岛（002069）

渠道重塑已见成效

申银万国研究员发表报告指出，台风损失核销致三季报业绩低于预期。1-9月份公司实现营业收入20.7亿元，营业利润4.8亿元，归属母公司净利润3.1亿元，分别同比增长31.7%、43%、5.5%，全面摊薄EPS0.43元。预计年底公司确权海域面积达到300万亩左右，此外今日公司公告将在韩国全罗南道珍岛郡政府投资6.3亿元建设海参、鲍鱼养殖及加工项目，未来市场开拓进度决定公司成长速度。预计2011-2013年全面摊薄EPS0.73元、1.16元、1.44元，考虑公司渠道重塑已见成效，而海参、鲍鱼、鲟鱼等水产珍品的市场规模和品牌价值有望持续增长，给予2012年30倍PE，目标价35元，维持“买入”评级。

乐视网（300104）

合资公司有助于降低成本

民生证券研究员发表报告指出，公司与上海全土豆网络科技有限公司签订《合资协议书》，双方合资成立的上海土豆乐视影视有限公司（暂定名）主营业务是开展国产影视剧网络版权的采购和销售业务。合资公司采购的版权影视剧，双方将共同享有版权，这将有效缓解双方版权采购压力，降低经营成本。同时，还会减少同行版权竞争。合资是典型的“节流”之举。

近期公司股价走势强于大盘，验证了前期的逻辑判断：公司短期看版权资产的增值，中长期看云视频超清机的发展。暂不调整盈利预测，预计2011-2013年EPS分别为0.61元、0.95元和1.33元，当前股价对应2011-2013年PE为41X、27X、19X。维持“强烈推荐”评级，给予30元第一目标价。

美的电器（000527）

大股东股权结构改善

中信证券研究员发表报告指出，公司公告控股股东美的集团拟转让部分股权。美的投资控股有限公司（美的投资）现持有美的集团84%的股权，拟将其中15.3%的股权转让给天津融睿投资顾问合伙企业（融睿投资）和天津鼎晖嘉泰股权投资合伙企业（鼎晖嘉泰），融睿投资和鼎晖嘉泰将分别受让12.18%和3.12%的股权。

本次美的投资把美的集团的股权部分转让给两家股权投资机构，有助改善集团的股权结构，同时获得资金发展旗下业务。美的电器正处于战略转型（从上规模到保盈利）和海外拓展（收购南美开利等）的进程中，有望得到正面支持。暂维持公司2011、2012、2013年EPS分别为1.16元、1.52元、1.85元的盈利预测，维持“买入”的投资评级。