11月16日，上市之旅一波三折的新华人寿保险股份有限公司(下称“新华保险”)无悬念过会。

尽管融资规模较预期大为缩减，但作为未来的保险大盘股，仍不失为IPO大单，其保荐蛋糕为业内关注。

新华保险招股说明书(申报稿)显示，其A股上市联席保荐机构(主承销商)分别为中金公司和瑞银证券，均为合资券商翘楚，本土券商则未见踪影。

不过，本报记者在详细查阅两家联席保荐机构的股东背景之后，其保荐合规问题顿时成疑。

招股书显示，新华保险大股东为中央汇金投资有限责任公司(下称“汇金公司”)，持有38.8150%的股权，为第一大股东。

巧合的是，新华保险联席保荐机构中金公司、瑞银证券，均与汇金公司颇有渊源。

公开信息显示，汇金公司为中金公司第一大股东，持股比例达43.35%。而持有瑞银证券14.01%股权的第三大股东中国建银投资有限责任公司(下称“建银投资”)，正是汇金公司全资子公司。

根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第43条，“保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。”

不难发现，汇金公司既是新华保险大股东，又是中金公司大股东，二者属同一实际控制人控制，中金公司与新华保险的关联关系清晰明了。作为保荐机构，中金公司需联合1家无关联保荐机构方能保荐新华保险上市，且该投行应为第一保荐机构。

那么，瑞银证券是否与新华保险没有关联关系呢？