密切关注实验结论

因重庆啤酒将在2012年1月6日和4月6日分别给出第三方揭盲的全部临床数据和最终的临床总结报告，东北证券表示，“将密切关注重庆啤酒与其第三方实验合同机构RPS在1月6日披露的全面数据，并将等待专家实验组等对今后全面实验数据关于治疗性疫苗有效性的判断，并根据相关实验结论及时调整公司对重庆啤酒的投资策略。”

对于其产品下一阶段的总体投资策略，东北证券在专门发给销售渠道建设银行的一份说明中表示：“截至12月25日，A股市场全年下跌22%以上，尤其是在四季度下跌幅度达到7%，可以说是年内下跌最为猛烈迅疾的阶段。如果参考更为全面真实反映中国股市情况的深证指数，全年的波动幅度达到-27.95%。伴随着市场的一片‘跌’声，我们理财产品的净值也在其带动下出现了不同程度的净值下降，这让我们感到了深深的不安和巨大的压力……”

未来走势仍具悬念

在这场风暴之后，未来重庆啤酒可能的走势最为投资者关心。

曾经写了29份报告的兴业证券分析师王晞在电话中表示，目前正是年底最忙的时候，难以回答中国证券报记者的相关问题。

“我在跌停初期还曾找过王唏，但他也无法解释这一结果。”一位投资经理透露。

另外一家大券商的医药行业分析师此前曾去过重啤，却没有出具报告。该券商内部认为，乙肝疫苗实验结果具有巨大风险，因此不能作为分析报告的假设前提，所以无法给出合适的估值判断。

一位持有重庆啤酒的投资者表示，普通人是很难从专业的角度判断试验结果的，一方面需要重啤披露完整的信息，另一方面更需要对公布的实验数据给出专家的权威解释。

机构投资者的价值判断是否更专业？业内一位投资经理表示，此前已经有大成、国泰、富国、招商等基金对重庆啤酒进行了估值调整。但自重庆啤酒跌停板打开后，目前各家基金和券商并没有再对该股票重新估值。一般认为，“换手充分的情况下，股价应当是合理的反映。”业内人士表示。不过从前期的戏剧性走势来看，未来等待投资者的还有很多不确定性。

重庆啤酒所引发的不仅仅是对机构投资者专业的质疑，还有对上市公司治理、信息披露方式、甚至证券发行、交易定价的连环问题。证券市场的新年将迎来新的故事。

(中国证券报)