存准率或节后下调 货币政策微调可期

中国证券报：如何看待CPI走势？

诸建芳：通胀方面，食品价格回落、公共领域价格改革迎来时机等都表明物价上升的压力在降低，因此通胀会快速回落，但不排除海外因素带来的通胀风险。

王建：2012年中国经济发生“硬着陆”的可能性不大，但是通胀形势不容乐观，全年CPI涨幅在5%左右。政府需要在控通胀与保增长方面进行权衡，如果控制通胀，那么GDP增长必然下降。

连平：考虑到猪肉等食品价格涨幅缩小、国际大宗商品价格回调、政府前期调控政策见效等因素，预计2012年物价涨幅将呈现进一步下降趋势，初步判断2012年CPI涨幅在3%左右。2012年前三个季度CPI涨幅会下降，但四季度会逐步回升，回升的势头会延续到2013年。

中国证券报：能否判断一下2012年的货币政策走向？

诸建芳：中国经济重点在转型稳增长，政策方面的重点在于稳增长，但经济增长的目标会主动降低，因此国家实施积极的财政政策和稳健的货币政策，具体安排会略加放松。

王建：2012年货币政策会根据经济形势的变化做一定调整，但整体以平稳为主。

连平：货币政策整体上保持基本稳定为主，过于频繁地调整货币工具会给实体经济造成一定的负面影响。

中国证券报：存款准备金率以及存款利率会不会下调？如果下调，时间点和幅度如何？

诸建芳：全年M2增速可能在14%-15%，预计2012年一季度将密集下调存款准备金率，全年预计下调200个基点，新增贷款有所增加，人民币升值幅度减少。在利率方面则基本稳定，如果经济下行压力超出预期，不排除降息的可能。

王建：我认为春节前不太可能降低存款准备金率，预计1月到3月存款准备金率会有1至2次下调，但这时还不会动利率。4月会公布一季度经济数据，那时可能是调整利率的时机，届时利率可能下调。

连平：2012年货币政策应该是保持基本稳定，存款准备金率下调可能性较大，市场利率会基本维持现在水平。基准利率过于动荡对经济会造成负面影响，再说目前的利率已经较低。此外，宽松的信贷政策使得中小企业的资金需求也不一定需要动用基准利率来满足。因此，利率的下调可能性不大。