A股市场本周二强势上涨，创出了27个月以来的单日最大涨幅，周三则出现调整。目前来看，大盘正处在60日均线的下方，短期内大盘能否有效收复60日均线将是反弹持续性的关键。

央行逆回购效应不逊降准

存款准备金率在1月份是否下调一直备受市场关注。但从市场表现来看，准备金下调或者不下调，市场的反弹就在那里。因为，市场普遍担心的流动性问题在节前有所改善。

本周二央行进行了1690亿元的逆回购操作，期限为14天，回购利率为5.47%，远低于市场利率水平。此外，央行本月初公告称节前将暂停央票发行，而本周四仍有再次进行逆回购操作的可能。如果周四逆回购规模与周二持平或好于预期，央行两次逆回购所释放的流动性将不逊于存款准备金率单次下调0.5%。实际上，当前的外汇占款、通货膨胀的情况使得央行在采取下调存款准备金等政策上非常谨慎。而管理层对个别省份法人金融机构实施较低的存款准备金率的消息，也印证了央行在存款准备金率调整上差别化、结构化的宗旨。