资本缺口依旧待补

2011年8月15日，银监会发布《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》，通过三方面对上市银行资本充足率产生影响：第一，资本充足率监管要求较旧监管办法更为严格；第二，调整各类资产风险权重；第三，首次引入操作风险加权资产计量。

不可否认，由于银监会在去年对银行的资本充足率的要求提升，导致银行业融资来势汹汹，包括定向增发、配股、次级债、可转债、A+H配股等融资方式尽出，甚至不惜“出尔反尔”。

那么，对于核心资本融资缺口依旧存在的2012年来说，银行股是否会再次出尔反尔进行融资呢？

瑞银证券日前发布分析报告，2012年中国16家上市银行核心资本缺口为1464亿元，总资本缺口为3323亿元。

事实上，大部分银行的再融资方案早于2011年就已公布，民生银行和招商银行[12.89 -0.69% 股吧 研报](600036.SH)的融资方案还在证监会发审委的审核当中。其中，民生银行拟在A股发行总额不超过200亿的可转债及在H股发行总量不超过16.5亿股；招行拟在A+H股配股融资不超过350亿。

上述基金投资总监告诉记者，尽管有消息称监管层原则上同意了中央汇金公司对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力，“即使是真的，也仅仅只能在一定程度上缓解银行资金压力，再融资计划还是会出现很多。原定于2012年1月1日实施的新资本[1.00 0.00%]监管标准虽已推迟，但预计仍将在2012年内推行。”

据记者了解，银行新的资本监管标准要求正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%，对核心资本充足率最低要求分别为9.5%和8.5%。

上海证券研究员刘洋预测，按照次级债发行上限测算，中国银行可新增的发行次级债额度为494亿元，与测算2013年资本缺口493亿元相吻合，“我们认为公司未来两年内可能采取的融资策略是发行次级债；在不良贷款率未出现大幅上升的情况下，不需要进行股权融资。”

值得注意的是，北京银行本次如果定增能够顺利完成，那么其核心资本充足率提高2个百分点至12%以上，处于银行板块最高水平。但是截至2月3日，北京银行股价报收10.22元，较10.67元增发价低了4%左右，是否能够顺利发行尚是疑问。