半年线突破或难一蹴而就

不过，我们并不认为，上证指数将迅速突破半年线压制而迎来一波加速上涨。这主要是基于以下两个原因：

一是降准固然是一个信贷宽松的信号，但是，较前些年降准的经济背景来说，的确有了较大的变化。因为原先的降准的确可以增加市场的流动性，推动经济复苏。但目前由于外汇占款的减少，使得市场的流动性明显紧张起来。所以，下调存款准备金率所释放出的流动性，或许只能冲抵外汇占款的减少，从而使得市场的整体资金面并不会迅速由此增多，市场的流动性或并未因此次降准而变得乐观起来。

这其实也是去年11月30日央行降准之后，A股仅是一日游，随后就迅速再度调整，再创调整新低的直接诱因。所以，如果外汇占款减少趋势仍然存在，那么，降准对A股的中期走势的刺激作用也就相对有限。

二是尽管当前政策面存在进一步宽松的可能，但是，芜湖地产新政的迅速夭折却说明，房地产调控的政策导向并未改变，这就意味着，地产行业并不会因为此次降准而改变景气下行的趋势。或者说，此次降准对地产行业以及相关产业链并不是一个真正的拐点。

而从舆论导向来看，目前市场已经较为一致地认为，周一A股的涨升引擎将是地产以及地产相关产业链的品种，如水泥、工程机械、玻璃等。但是，基于我们对地产调控政策难以明显转向的判断，地产股的弹升空间将是相对有限的。

而且，百临全息金融博弈模型也显示，地产股近期虽然反复活跃，但仍然是存量资金的自救，而非新增资金的买盘所致。所以，地产股难以持续拓展空间。这也意味着A股缺乏进一步拓展空间的能量。所以，上证指数在摸高半年线之后，或将冲高受阻。

两类个股值得关注

遵循以上思路，我们认为，投资者在操作上不宜迅速加大仓位，尤其是不宜追高买入地产、金融以及水泥类个股。不过，只是考虑到市场预期的逐步改善，乐观情绪的累积，大盘尽管有可能冲高受阻，但活跃资金的做多激情并不会迅速消退。在此背景下，有两类个股值得关注：

一是符合未来产业发展趋势的品种，如农业机械化板块中的新研股份[0.00 0.00% 股吧 研报](300159)、工业自动化板块中的机器人[0.00 0.00% 股吧 研报](300024)、运动休闲板块中的棒杰股份[0.00 0.00% 股吧 研报](002634)、上海佳豪[0.00 0.00% 股吧 研报](300008)。二是近期成交量显著放大的品种，毕竟量能堆积意味着资金的深度介入，因此，急跌后往往有自救的冲动。此类个股有：张化机[0.00 0.00% 股吧 研报](002564)、山东矿机[0.00 0.00% 股吧 研报](002526)、爱仕达[0.00 0.00% 股吧 研报](002403)、三泰电子[0.00 0.00% 股吧 研报](002312)。

(作者系金百临咨询分析师)