BEST黄金投资网分析师：孔繁旭

央行动态：

美联储：

纽约联储上周五表示，美联储日内购买了19.69亿美元于2036年02月15日-2042年02月15日到期的美国国债。此次购买规模介于美联储计划购买的17.50亿-22.50亿美元的区间，交易商投标规模为58.00亿美元。此次购买行动为美联储3月份扭转操作的一部分。

美联储公开市场委员会在去年9月议息会议上决定，在2012年6月底前购买4，000亿美元6年期至30期国债，并将在同期出售相同规模的三年期或更短期的国债。联储还将在每个月底发布下一个月的购买和出售暂时计划。

另一方面市场机构方面认为美联储依旧会暗示QE3这一敏感词汇，法国巴黎银行上周五表示，美联储仍然有采取第三轮量化宽松政策的可能。 该银行表示，美国黄金以及其他大宗商品价格周三走弱，此前市场人士普遍认为他将有所暗示，但是当时美联储主席伯南克在国会听证中并未暗示第三轮量化宽松。

欧洲央行：

欧洲央行管理委员会委员科斯塔上周五表示，欧洲央行在去年12月及本周早些时候进行的长期再融资操作(LTRO)时机恰到好处，且成效卓著。科斯塔称，央行3年期低息贷款为防止欧元区银行业陷入流动性危机作出了卓越贡献。同时作为葡萄牙央行行长的科斯塔并表示，葡萄牙780亿欧元救助计划下的财政整顿方案。葡萄牙的经济流动性已经得到改善，任何有关该国需要更多救助计划的言论均是站不住脚的，不过一些经济学家认为，葡萄牙将至少存在300亿欧元的额外融资需求。

美国当下经济环境：

当下，美国经济有可能出现比预期更强的复苏。伯南克最近关于QE3的喊话和宣布将低利率政策保持到2014年的表态，只能够解释为避免美元过度上升，侵蚀到刚刚复苏的就业市场，而不应该是经济示弱的宣示。当下美国长期公债孳息收益率10年期1.86% ，30年期3%；这意味着公债市场资金极为充沛，对QE依赖相对比较小。

另一方面，处于减债期的美国，宏观损益表相对疲软很正常。政府或个人未来皆面对减债压力，政府要改变支出模式、家庭要调整消费模式，杠杆率要下降到长期均衡线下，才能令企业敢招聘新人手增加资本性支出，所以较低的经济增长很合逻辑，与微观面逐步改善并不矛盾。至于微观表的积极因素什么时点能转化为宏观表的持续显著变化，这可能需要更长的时间。

在美国减债过程中，美元当下短线很难走得太强，过程曲折震荡的可能性较大， 美元形成单边趋势的可能性在于观测时间区间的长短，但从长时间段看，美元似乎在筑一个阶段性的大底。