泰达园林主要从事园林绿化工程设计、施工管理、绿地养护及盐碱地绿化科研，兼营花卉和苗木繁育等业务，具有“国家城市园林绿化企业一级”资质，其控股子公司有泰达园林设计有限公司(风景园林设计甲级资质)、天津绿洲园林有限公司(园林施工二级资质)、天津海岸盐碱地绿化工程有限公司(园林施工二级资质)和天津绿园花木公司，其土壤、水质、植物、肥料等分析测试的综合检验中心拥有“国家石油和化工企业质量检验机构 A级资格认证”。

泰达园林近三年都保持比较稳定的利润，2008年净利润2990.28万元、2009年3518.41万元、2010年是3421.59万元。最新披露显示，该公司2011年上半年的收入为51052.83万元，营业利润2053.12万元，而净利润达1570万元。

制表：中国网财经 数据来源：泰达股份公告

另外，近三年半来泰达园林净利润所占泰达股份的利润之比分别是，2008年占21.93%、2009年11.85%、2010年11.95%，最新报告显示，这一数据在上半年提高到了36.31%，而泰达股份2011年全年的净利润可能为100—3000万元之间，同比大降90%—100%，其原因主要是参股的渤海证券业绩大幅下滑，以及贷款利率上调、地产调控给其主业带来的影响。

通过以上数据可以看出，泰达园林是泰达股份中非常优质的关键资产，有稳定的利润，并且是上市公司非常稳定的现金牛业务。

但这块业务却被以3.15亿元的价格卖给控股股东，被指贱卖。

在城市园林这块，已经有上市公司东方园林等，根据民生证券最新研报显示，该公司2001年每股收益或达3元，以21日收盘价91.18计，则静态市盈率超30倍，即便考虑到一定的折价按照20倍市盈率计算，以2011年泰达园林净利润为3000万元计，则泰达园林估值应该在6亿元-9亿元之间。泰达控股仅以3.15亿元价格从泰达股份买走，按照市场计价，显然估值太低，几乎是半价，甚至是1/3的价格严重贱卖。

最关键的是，如果泰达园林装进ST四环之后，后者将跻身城市园林该概念股，这种溢价将非常明显，这一点从ST四环停牌复牌前后股价连涨即可看出。

自2月29日ST四环公告重组暂不具备条件，股票复牌后，公司股价已经连续4个涨停，尽管ST四环发布了相关公告，但仍挡不住股价一再涨停，可以想象股民对于该重组已经有预期。

但是不论装进泰达园林的四环药业股价如何高涨、如何增值，对于泰达股份的中小股东来说，都将毫无关系。这种重组会将对泰达股份中小股东的损害昭然若揭。

1月31日，ST四环发布的最新公告显示，ST四环预计2011年，将亏损80万到190万元。