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宜通世纪IPO乱象:综合毛利率上升净资产收益率却大降
money.fjnet.cn 2012-03-08 09:14   来源:中国资本证券网    我来说两句

在宜通世纪,通信网络信令平台项目属于系统解决方案业务模块。2008年至2010年,宜通世纪系统解决方案业务收入绝对值未有明显增长,营收占比逐年下降。2008年、2009年及2010年,公司营收占比分别为15.06%、11.94%和8.26%。而2008年、2009年、2010年、2011年1-6月,系统解决方案的毛利额也分别只有1372万元、1555万元、1336万元和846万元,远小于其他业务模块。同时,系统解决方案的毛利率依次为32.85%、36.15%、38.29%、39.89%,相比于综合毛利率的31.06%、34.81%、37.70%和37.74%,也并未显示其远高于其他业务模块的盈利能力。

而且,宜通世纪在该领域国内外的竞争对手包括泰克公司、安捷伦、中创信测[10.33 -1.34% 股吧 研报](600485.SH)、世纪鼎利[15.19 3.33% 股吧 研报](300050.SZ)、博瑞得、中兴通讯[16.93 -0.35% 股吧 研报]、华为,个个实力都不容小觑。

据招股书披露,宜通世纪拥有授权专利共6项,包括发明专利仅1项、实用新型专利2项和外观设计专利3项。而除一项实用新型专利于2010年申请外,其余专利均是2006年申请的。而其正在申请的专利也仅有6项,其中发明专利3项,实用新型专利3项。

熟悉专利的人士曾向中国资本证券网表示,发明一般包括外观设计专利、实用新型专利和发明专利,外观设计专利和实用新型专利和人们普遍认识的发明专利还是有区别的。外观设计专利申请及实用新型专利申请无需经过实质审查,经初步审查没有发现驳回理由的就会被授权,也即只要申请文件符合格式要求,外观设计专利申请和实用新型专利申请就能获批。

同时,根据专利法规定,外观设计和实用新型专利权保护期限为10年,自专利申请日起计算。也就是说上述多项专利将分别于2016年到期。

这样的专利数量和质量对于高科技公司又是以研发为主的业务部门显然有点少了,而且多个专利还面临只有5年左右的时间即将到期的风险。

但即使这样,宜通世纪仍很乐观的预测,达产年每年可新增营业收入6500万元,利润总额1976万元,净利润1679万元,项目税后净现值3546万元,税后内部收益率39.87%,项目税后回收期3.74年。

责任编辑:林晨昱
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