【财新网】（记者 杨娜）周二正回购放量500亿元，回购利率不变，一年期央票仍暂停发行。截至本周四，若央票继续停发，将达到十二周连停，分析人士认为，短期央票停发趋势仍将持续。

3月20日，央行进行了500亿元28天正回购操作以回收流动性，交易量较上期减少160亿元。上周91天回购利率小幅下滑2个基点至3.14%。而自去年8月18日以来，该利率水平始终持稳在3.16%。分析师表示，该举说明货币政策显现“适度”放松信号。

“在目前资金面情况较为宽松、一个月后到期资金量较少以及4月财政存款将从‘释放’变为‘回收’的三重背景下，将当前资金(以28天正回购方式)平滑到一个月之后有益无弊。”宏源证券固定收益部高级分析师何一峰告诉财新记者。

在何一峰看来，91天正回购冻结的深度较大，加之上周二已回笼资金660亿元，到期量只有270亿元，所以操作上需要克制一点。本周到期量有510亿元，市场需求量在28天回购利率未下调的情况下只有500亿元，较上周的660亿元明显回落。预计本周的净回笼量较上周将大幅减少，这和上周四央行下调回购利率所显示出来的微调信号是一致的。

在目前资金面较为宽松的情况下，上周央行加大回笼量，同时又下降正回购利率。招商银行金融市场部认为，此举这是央行在维持总体回笼量不变的情况下对回笼期限做的结构性做引导性调整。

“91天正回购的调整并未伴随回笼量的缩小，所以应该仅为结构性调整，难以形成利率下行预期。”招商银行金融市场部分析师刘俊郁告诉财新记者。

上周(3月12日-3月16日)公开市场到期资金共290亿元，其中28天、91天正回购各发行660亿元、200亿元，全周净回笼570亿元。尽管回购持续放量，但央行并未体现出有重发央票的意图。