房市全年仍将下行

尽管认为中国经济运行面临诸多风险，但中行对于中国经济增长前景仍相对乐观。

报告称，受外部环境有所好转、政策预调微调效应显现等因素影响，二季度经济增长将比一季度小幅回升，预计GDP增长8.4%左右，CPI上涨3%左右。“尽管2012年经济增长将比上年有所回落，但回落幅度不会很大，经济增长依然保持在8%以上，中国经济‘硬着陆’的可能性很小。”

对于攸关中国经济大局的房地产市场，中行认为，二季度随着“刚性需求”的进一步释放，政策面的暂时平缓、金融支持作用加强等多重因素的作用，房地产市场将由“量价齐跌”阶段转向“量涨价滞”或“量价微涨”阶段，房地产市场将进一步回暖。而三季度后由于库存集中释放，仍将进入“量价齐跌”的下行通道，全年将保持震荡下行态势。

外部环境趋于稳定亦对中国经济构成利好。中行预计二季度全球经济环比增长率将有所加快，约为2.4%，其中美国GDP增幅预计在2.2%，欧洲预计为-0.5%左右，日本预计约为2%，不过欧洲经济陷入衰退将为新兴经济体增长带来巨大挑战，后者经济增速将放缓。

报告还指出，发达经济体宽松的货币政策为全球带来充裕的流动性，但巨额资本流动带来的风险不容忽视，尤其是货币与期限错配给新兴市场国家带来的挑战。

“短期外债占比较高的国家往往因国际流动性不足导致清偿能力不足。当债权人得知该国缺乏足够的清偿力时，可能引发抛售，最终沿着‘期限错配-流动性不足-融资受限-抛售冲击-危机爆发’的链条，使金融危机进一步深化为货币危机。”报告称。

值得注意的是，截至去年末，我国短期外债余额为5009.01亿美元，占外债余额的比例为72.07%，而按照国际标准，短期外债占比的警戒线是25%，我国短期外债占比明显偏高。