大秦铁路（601006）：运量大幅增加 增持

今年前三季度全国煤炭产量24.4亿吨，同比增长17.2%，根据国家能源局的预测，今年中国煤炭产量可能接近32亿吨，煤炭供给充足。需求方面，房地产调控措施和节能减排政策的影响会继续存在，但取暖煤以及电煤需求将增加，同时根据光大证券宏观研究的观点，四季度GDP仍然会保持较高的增速，四季度煤炭需求预计至少保持平稳，为公司今年完成4亿吨的运输任务奠定了良好的基础。

增发完成打通收购铁道部其他资产道路。

公司于10月20日启动了增发，收购太原局运输主业资产以及朔黄铁路41.16%股权，预计增厚2010年公司EPS0.01元左右，对公司影响不大，但此次收购为公司业绩增长提供了空间，更重要的是，交易打通了收购铁道部其他资产的道路，尽管短期实施的可能性不大，但对于负债率已经较高并且主要依靠负债融资的铁道部的而言，充分发挥上市公司的融资平台作用将是一个重要选择。

盈利预测与投资评级。

我们预计公司2010、2011年的EPS(按增发后股本)0.67、0.76元，公司目标价11.2元，维持公司“增持”评级。（光大证券 糜怀清）

广深铁路（601333）：业绩略超预期 推荐

研究机构：

公司具有长期投资价值。我们一贯认为，公司作为铁道部旗下稀有的上市公司投融资平台，在铁道部投融资改革进程加快的过程中，极有可能参与铁道部存量资产重组，打开新的发展空间。另外，铁路行业客货分线的大趋势也将使公司的货运收入持续收益；客运方面，公司管理层争取增开新长途客车的努力也将给业绩带来正面推动。

上调盈利预测，维持“推荐”评级。公司收入增长主要来自主营业务，增长稳健可持续，成长性和对成本费用的控制都超出了我们此前预期，我们上调公司2010-2012年盈利预测为0.24、0.25和0.27元，对应动态市盈率为15.92、14.86和14.03倍。我们维持“推荐”评级。（华泰证券 徐占杰 余建军）

国恒铁路（000594）：业绩预减无碍长期潜力 推荐

研究机构：

2009年，煤炭等商品贸易已经成为公司主要的业务收入和利润的来源，公司增发新股的募集资金将主要投入广西和甘肃的地区铁路路网建设，目前收购已经完成，铁路建设即将全面展开，预计将在2-3年内投入运行，届时公司铁路运输业务将出现快速发展；罗定线和酒泉线的建设和运营后对公司贡献将大幅度增加，这是公司长期发展的最大收入和利润增长点；商品贸易也是铁路运输物流增值的重要来源，也将对长期公司经营产生重大影响。

我们预计，如果包括资产收购的话，公司2009-2011年收入分别为2. 97亿、32. 73亿和65. 66亿，净利润分别为0.04亿、2.76亿、和 4.89亿，每股收益分别为 0.007元、0.29元和 0.51元，公司业绩将呈现高速发展局面，对应PE为227倍、22倍和12倍，股票估值明显低估。

我们认为公司已经完成增发工作和资产收购工作，公司经营业绩虽然短期下降，但是长期趋势将出现飞跃式的发展，在继续建设新铁路线路投入使用后，公司将进入高速发展轨道，三年内公司收入和利润将20倍以上，这样目前公司股票的估值就明显低估，所以我们将公司股票的评级继续为“推荐”。目标价格按照2011年20倍PE计算为10.4元。（银河证券 毛昂）