一季度被基金“盛宠”的光环还恍若眼前，而7月初至上周末A股股价累计同业跌幅第一的残酷事实就已降临，招商银行(微博)(10.17，0.00，0.00%)在“配股前夜”正备受煎熬。

与基金的绝情不同，中小投资者的态度更显温情，“招商银行的估值现在这么低，我已经把原本预留参与配股的资金先用来补仓，然后准备再卖掉其他股票参与招行配股”，有多位投资者对《证券日报》记者声称。而数据也支持了投资者的说法。在7月9日招商银行遭遇大单砸盘放量大跌3.97%之际，该行的融资买入额突然大幅增加，由平常的约2000万元，飙升至1.04亿元。此外，截至6月底，招商银行的融资余额还仅为8.9亿元，而截至7月13日的短短10个交易日后，该行的融资余额就突破了10亿元。

配股“前夜”

距离实施配股方案，招商银行如今只剩半步之遥。

2011年7月，招商银行公布了其配股再融资方案，拟按每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同，配股融资总额最高不超过人民币350亿元。

此前，该方案已经获得股东大会批准，银监会的同意，并且也已收到了国资委的相关批复。2012年4月7日，招行公告称，证监会发审委审核通过了公司的A股配股申请。

也就是说，截至目前，招行所欠缺的监管层批复主要是来自证监会的正式批文，H股方面则需等待港交所聆讯。

今年3月底，招行董事长傅育宁曾表示，力争上半年能完成A+H配股计划；招行副行长李浩也表示，此次配股募集资本如果能在今年到位，再加上内生资本及次级债等，预计未来五年将不再需要融资。到2015年，该行核心资本充足率水平将保持在9.5%以上，资本充足率水平会保持在11.5%以上。

但显然从目前情况看上半年完成的时间表已经不可能实现。不过，由于发审委的审核通过已经是既成事实，用配股前夜来形容招商银行如今的等待进度并不为过。

而且，由于银监会给招行的批文是去年10月给的，所以按照规定，三季度招行肯定需要完成配股。

从相关财务数据来看，招商银行再融资进度虽谈不上紧迫，但仍不能放松。一季报显示，截至2012年3月末，招商银行资本充足率为11.54%，比年初上升0.01个百分点；核心资本充足率为8.31%，比年初上升0.09个百分点。虽然招商银行目前的资本充足率指标全部达标，但是也仅是略高出监管下限。同时，银监会对主要商业银行开展的定量测算显示，在实施《商业银行资本管理办法(试行)》后，银行的资本充足率平均将下降约1个百分点。