资金去向之谜

本报记者获悉，目前嘉捷总资产为5.65亿元，其中不动产3.7亿元，存货1.44亿元，设备1499万元，吴捷个人名义下的财产3666万元。也就是说，算上设备折旧，投入经营的资金也仅有6亿左右。那么，剩余的15亿元左右的资金究竟流向了何处？

据债权人称，吴捷从2004年就开始借高利贷，包括银行贷款在内，借款大部分被用于偿还高利贷的利息。

本报记者从多名债权人处了解到，除银行贷款外，吴捷借款平均月利率在3%～6%之间，最高的达到8%以上，年利率高达50%～100%。以刘强为例，其月利率高达8.4%，而吴勇和肖隆平也达到6%。

吴勇说，嘉捷成立之初，是由吴捷和他人合伙经营，直到2003年才独立出来，而且不具备生产能力，其产品主要由代工企业提供。2008年，才开始在南宁等地自行设厂。在此期间，吴捷自身的资金积累并不多。多名债权人均表示，吴捷的大规模借贷正是从这时开始，但最初的规模可能只有几千万。

吴勇说，其2008年大规模自建产能时，吴捷自有资金可能只有几千万，银行贷款也非常少。目前所欠银行5.59亿元贷款，多数是2010年以后新增。而其建厂、公司运营都需要资金，于是铤而走险大量使用高利贷，导致窟窿越来越大，最终不能自拔。

律师事务所的统计显示，在21.22亿元贷款中，有11亿元被吴捷用于支付利息。

黄志文亦称，机场特种车辆的研发生产投资较大，而且周期长，资金紧张的企业只能通过高息举债维持生存。“也不排除有部分被转移到境外去了。”黄志文说。

刘强等人亦怀疑部分资金可能已被吴捷转移至境外，并称吴捷有恶意诈骗的可能。债权人称，部分借款是由吴捷和其妻陈雪芬作为共同借款人。但据债权人调查，目前陈雪芬及其子已离开国内，居住在美国新泽西州的一个城市；去年6月，吴捷斥资1.34亿港元在香港买下一座豪华别墅。香港《文汇报》去年6月的一则报道亦称，该别墅连6个车位价值1.34亿港元，买家为香港嘉捷地产控股有限公司，董事为吴捷及陈雪芬。吴捷为香港财富实业集团有限公司董事长、香港嘉捷控股集团总经理兼董事长，在内地多地投资设厂。不过目前在其5.6亿的总资产中，已不见这栋别墅的身影。

王国辉称，借款时吴捷跟他说，几个生产基地总计投资2.4亿元。王国辉推算，按其去年1个亿的销售额来算，其每年的运营资金也不过5000万左右。2008年以来，吴捷用于公司经营的资金顶多5亿元。

“一年个把亿的销售，要得了这么多钱吗？而且还是高利贷！”他说。

湖南中宝相关负责人则称，警方调查了很长时间，都没有完全弄清其借贷资金究竟是亏损还是用于偿还高利贷，但他拒绝透露详情。

进退两难的债权人

今年8月10日，吴捷将其持有嘉捷75%的股份，转让给另一家公司。此事被债权人发现，其债务危机从此引发。

事发后，刘强等人向吴捷讨要欠款未能如愿，向深圳中级法院和深圳市公安局经侦局报案。而在9月初，湖南中宝等债权人也向当地警方报警，吴捷随即被警方控制监视居住，并限制离境，以配合警方调查，其资产已被查封。

而据吴勇介绍，在债务危机爆发前，即有债权人试图控制局面。前述受让股份的公司，实际上也是债权人，共计向吴捷借款一个多亿。后来发现吴捷难以偿还，便决定以债换股，受让其股份，从而达到控制嘉捷、缓解局面的目的。

危机爆发前，这家债权人并未预料到情况的严重性，出于自救的目的，其通过三家银行获得了2.7亿元贷款，并准备发行1.6亿元企业债，同时通过一家供应链企业获得数千万元贷款，共计筹措了5亿元资金，希望能救活嘉捷。但债务危机爆发后，这一想法随之泡汤。

本报记者了解到，嘉捷债务危机发生后，债权人已经举行过五次会议，并成立了一个包括律师事务所在内的债务处理小组。截至目前，嘉捷的债务危机仍未有解决办法。最新的处理意见是对嘉捷进行重组。

重组方案显示，除银行贷款外，其他借款部分转为股权，部分进行现金清偿。银行再提供一部分贷款，帮助嘉捷恢复经营。但前提是，嘉捷必须先行恢复生产，有新的订单之后，银行才能提供贷款。如果其他债权人不同意重组方案，银行将强行处理嘉捷。目前已经向部分债权人发放重组问卷，并在进行重组前的风险评估和方案设计。

但目前债权人之间的意见并不统一，而问题在于，嘉捷目前已经无力偿还巨额债务，目前嘉捷及吴捷本人名下的净资产仅有4000多万。这让不同意重组的债权人进退两难。“就是起诉也没什么意义，他根本没钱，拿什么还？”刘强说。

湖南中宝、吴勇等债权人均力主重组。据湖南中宝相关负责人称，民生银行在主导重组，并准备着手引进新的投资者。湖南中宝主张查封的资产，也准备解封。

“现在没有别的办法，我们借出去的都是真金白银，重组成功的话还有可能把钱收回来，所以有希望的话还是尽量挽救。”湖南中宝相关负责人说。

刘强和肖隆平等人则担心吴捷利用重组金蝉脱壳。“他说不定什么时候就突然跑了。那时债务已经化解，新的股东已经进来，其就能轻易摆脱法律制裁。”

王国辉在嘉捷债务危机爆发后，曾派人专门去南京、南宁的工厂调查过，发现其规模、生产能力很小，并非如此前所说那般光鲜。在他看来，按照嘉捷目前一年一个多亿的销售额来看，通过盈利偿还债务几乎不可能。在严重资不抵债的情况下，一家名不见经传的小民营企业，也很难吸引到投资人。

(文中受访个人债权人均为化名)