业绩被夸大

珠江实业公布三季报时，动态市盈率只有5.5倍，属于地产板块中市盈率最低的股票。

甚至有媒体爆出，珠江实业囤有广州中心区地段49万平米土地，估值达900亿元。

但记者以投资者的身份咨询公司证券事务代表得知，这一串诱人的数据纯属虚假消息，马敏虹说，目前珠江实业仅在长沙拥有550亩土地储备即珠江花城项目，广州除了正在开发的两个项目外，没有新的储备。这也意味着，珠江实业的业绩被市场人为地夸大了。

“五百多亩的土地储备在地产圈里太小儿科了。”据广州一位房地产商说，珠江实业在广州圈内动作很小，多年不见有拿地动作，仅有珠江璟园项目因为地段好而知名，该项目总面积为11.56万平米，还有8.5万平米未售出。

据记者了解，珠江实业自2004年进入长沙至今有8年，项目进度较为缓慢，珠江花城项目一期390亩开发已接近尾声，二期471亩项目约50万平米预计于明年开售，而今年10月16日，珠江在该项目周边花4.5亿拿下5万平米的商住地成本并不低。也就是说，珠江实业未来的毛利率将下降。另一个不确定因素是，据长沙本土开发商向记者透露，目前长沙珠江花城旁边因新批的物流园项目引发了周围居民闹事，对项目开发进度可能产生不利影响。

珠江实业三季报业绩增长原因为广州项目、长沙珠江花城花盛项目结算增加所致。但今年以来公司库存消化并不明显，年初存货16.3亿，到三季度末还有15.4亿，只消化了9000万元，珠江实业在长沙和广州的项目以大户型居多，而在房地产调控没有明显放松的背景下，项目去库存速度将较缓慢，这也必然影响其后续项目结算，进而影响业绩增长。

热闹过后，留下一地鸡毛，11月6日，珠江实业下跌3.11%，7日下跌5.71%，动态市盈率已经上升到9.1倍。