寻求银证合作新模式

“近期市场上，有一种约定收益的‘类理财产品’开始兴起。”某大型商业银行理财师告诉记者。该人士表示，不久前，工商银行联合了几家券商，合作推出封闭期长达1年至3年的券商集合理财产品。据了解，这几款集合理财产品，成立后即封闭运作，核心资产只投资于债券等固定收益类品种；同时，券商还设计了一个业绩比较基准，并与投资人约定，若达不到一定的业绩标准，管理人不收任何费用；超过业绩标准部分，管理人计提80%的业绩报酬。“这是银证合作的其中一种产品模式，除发行券商设计管理的集合理财产品外，也有银行开始尝试和券商合作，即将发行类似融资类信托的‘类信托产品’。”某商业银行零售银行部人士告诉记者。他进一步解释称，由于此前监管层相继叫停了传统的信贷类银信合作业务和银信合作票据类业务，此前市场留下的空白亟待填补。“之所以选择券商，不仅因为券商资管的投资范围没有相关限制，更因为对比针对高端客户发行的信托计划，在券商这里可以大大降低门槛，更符合银行理财为大众提供理财产品的特质。”上述商业银行零售银行部人士表示。

中银国际日前发布的一份研究报告指出，在今年A股市场低迷的走势下，券商资管受托资产总额依然从年初的2819亿元猛增至三季度9296亿元。其中，银证合作模式下的定向资产管理业务是主要驱动因素。该报告分析指出，银证合作快速发展的原因，在于契合了银行和券商双方的利益。对于银行来说，通过银证合作，一方面有效规避了对理财资金运用的监管限制；一方面为信贷由表内转移至表外提供了可能。对券商来说，低迷的市场使得今年经纪和承销业务收入大幅下滑，迫切需要开拓新的收入来源。证监会鼓励券商创新，放松了各项业务的审批限制，使得银证合作业务得以开展。(金融投资报)