“第一批操盘手”徐涵江蹊跷离场

　　张国明光今年在海口签下的投资就有105亿，若政策松绑，利用天伦置业来融资付出的代价显然小很多

　　理财周报记者 金耀/上海报道

　　天伦置业(000711.SZ)，“涉矿”已有5个年头。但命途多舛的是，几处矿产至今仍是“颗粒无收”。

　　悉数天伦置业的涉矿之旅，用“疑云密布”四字形容绝不为过：诉讼、被自然人举牌、2年发生35笔大宗交易、收购的矿产存被兼并风险等等。

　　其中最为蹊跷的，还要数深圳中科大生有限投资公司(下称“中科大生”)的退出。

　　这只纯买壳基金在持有天伦置业4.21%的股份后，便停止了自己“与生俱来”的使命，即进一步在二级市场增持打响收购战的步伐；在2011年三季度把全数股权质押给上信-T-0301集合资金信托计划后，中科大生如今可能已经退出了天伦置业的股东之列。

　　这背后蕴藏的应该不是一起简单的故事，中科大生的退出与天伦置业的实际控制人海南地产商张国明的A股、H股布局和定位可能还存在着千丝万缕的联系。

　　收购矿产问题纷飞

　　今年10月25日，天伦置业的全资子公司就与自然人兰天雷签署了《资产转让框架合同》，收购兰天雷独资的贵州省盘县水塘小凹子煤矿资产的80%，资产收购价格为2.8亿。

　　天伦置业目前市值10亿上下，截至今年三季度的净资产3.59亿，货币资金1.33亿，2011年的营业收入为0.59亿，2.8亿对于天伦置业来说算是“大手笔”。

　　但这“大手笔”并没有给天伦置业带来一块“完美无瑕”的资产，进一步开采小凹子煤矿的风险可谓重重。

　　天伦置业收购资产公告称，小凹子煤矿由于2011年4月发生事故停产至今，现处于隐患整改阶段，完成整改以及恢复生产时间尚有不确定性。记者了解到，上述“事故”指的是“盘县4·24小凹子煤矿透水事件”，事故中有8名矿工遇难，当时煤矿运输巷道的透水量估计在1000立方米。

　　盘县珠东乡一位煤矿主告诉记者，事故的主要原因出在“小凹子煤矿附近的老煤窑较多，这些老煤窑在长期开采以后积水情况不明，就留下了隐患。”

　　另外，小凹子煤矿的《安全生产许可证》已过期，《煤炭生产许可证》尚需办理年检手续，相关环保及土地使用等配套经营所需证照也在办理之中。

　　上述煤矿主向记者表示，“小凹子煤矿在透水事故那会儿，是六证齐全的。”同时，他还透露，开发小凹子煤矿最大的风险在于矿区周围居民的拆迁问题。

　　“小凹子煤矿的问题其实蛮复杂的，最麻烦是矿区周围居民的拆迁问题，这个首先要和当地政府去交涉，其次最重要还是钱，钱够的话拆迁不是难事，不过这些居民有几百户，少说也要5000-6000万”，上述煤矿主表示。据天伦置业估计，进行15万吨/年到60万吨/年生产规模的扩建工作还需大约3.5-4.5亿建设资金。

　　坤奇地质勘查有限公司出具的报告显示，截至储量核实基准日2010年6 月30日，小凹子煤矿在工作估算平面范围及准采标高内15层煤层的保有资源量为4788万吨。上述矿主认为小凹子煤矿80%资产卖2.8亿是卖贵了，合理的估价在2.3-2.4亿，“如果找我，或者是其他认识兰天雷的矿主牵头，价格还可以便宜。”

　　这不是天伦置业在贵州六盘水的第一个煤矿，2008年4月，天伦置业就出资600万收购吉源煤业60%股份。但因为股权受让款迟迟不到位收到了一封《贵州六盘水人法院行判决书》。

　　离奇的是，天伦置业涉足的第一个煤矿业也发生过诉讼。2007年10月，天伦置业收购了叫曼矿业55%股权。但之后，叫曼矿业原始股东陈琳卡向田阳县人民法院提起行政诉讼，认为叫曼矿业在2005年的工商变更登记系他人提供了虚假材料骗取所致，法院当时也判决恢复陈琳卡为叫曼公司股东。

　　两次诉讼之后，天伦置业虽然夺回了股权，但一位地产分析师认为天伦公司所谓的“矿转型”缺乏诚意：“叫曼金矿最初的股东在股权几次转手后都没出来，天伦置业一收购马上就出来要告，太奇怪了，不知道是不是因为天伦置业的尽职调查做得不够充分。”

　　另外，六盘水市政府在2011年6月发布的《加快推进煤矿企业兼并重组工作实施意见的通知》称，要让全市煤矿企业数量大幅减少，对兼并重组主体企业提出规模不小于30万吨/年，1年内未发生较大以上安全生产事故，并在六盘水从事煤炭深加工利用、装备制造或其他投资30亿元以上。

　　上述地产分析师表示：“天伦置业的投资额要达到估计困难，兼并重组要推进虽非易事，但日后转手给当地大型煤企概率很高。有些公司手里的矿就算没有被兼并的风险，过几年矿价涨了转手卖掉也很正常，天伦是否真的有诚意要开矿还要打个问号。”